全球化工并購交易市場正在發(fā)生變化，主要呈現(xiàn)出以下新的特點(diǎn)：一是隨著企業(yè)尋求本土化供應(yīng)鏈，并在包括美國在內(nèi)的快速增長的經(jīng)濟(jì)體提升自己的影響力，跨境并購將變得更加普遍；二是私募股權(quán)公司正在積極而靈活地參與化工并購交易；三是化工企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施正在成為化工并購交易市場新的機(jī)會。
亞洲公司成為主要參與者
羅斯柴爾德公司董事總經(jīng)理兼全球化工和材料業(yè)務(wù)聯(lián)席主管費(fèi)德里科·門內(nèi)拉(Federico Mennella)表示:“我們繼續(xù)看到跨境并購的增長，我們注意到涉及亞洲企業(yè)的交易比例越來越高。從長期來看，亞洲正在成為化工并購領(lǐng)域更重要的參與者。”過去亞洲的買家通常來自日本或韓國，而如今有來自中國、印度、泰國、馬來西亞和中東的潛在買家。這位銀行家指出，就交易額而言，亞洲在全球化工并購交易中所占的份額已經(jīng)達(dá)到了約30%，在交易數(shù)量上甚至更高。
今年6月中旬，泰國因多拉瑪公司以6380萬美元完成了對美國CarbonLite公司位于德克薩斯州達(dá)拉斯的聚對苯二甲酸乙二醇酯(PET) 回收工廠的收購。因多拉瑪公司還在就收購總部位于巴西的表面活性劑生產(chǎn)商Oxiteno進(jìn)行獨(dú)家談判，Oxiteno在巴西、美國和墨西哥都有生產(chǎn)設(shè)施。此前在2020年1月，因多拉瑪公司以20億美元的價格成功收購亨斯邁表面活性劑和中間體業(yè)務(wù)。
對于美國和歐洲買家來說，亞洲仍是一個有吸引力的市場。因?yàn)槊绹蜌W洲買家希望在不需要長途出口的情況下擴(kuò)大在增長更快地區(qū)的足跡。今年6月30日，美國利安德巴賽爾公司宣布收購馬來西亞PolyPacific聚合物公司，該公司是一家聚烯烴合成商，年產(chǎn)能2.5萬噸。
亞洲和中東買家開始關(guān)注并購交易，也是新興市場企業(yè)走向成熟過程的一部分。在過去，許多總部位于亞洲和中東的企業(yè)專注于建設(shè)自己的工廠。現(xiàn)如今并購已成為他們工具箱的一部分，這些公司在經(jīng)營方式上也變得更加靈活，它們或合作，或持有一些公司的少數(shù)股權(quán)。
私募股權(quán)公司交易更加靈活
門內(nèi)拉表示，私募股權(quán)公司在進(jìn)行并購交易時顯得更加靈活。另外，私募股權(quán)公司在化工并購交易方面的成功吸引了許多新參與者進(jìn)入該領(lǐng)域。門內(nèi)拉表示：“10年前，專門從事化工并購交易的私募股權(quán)公司要少得多。現(xiàn)在有很多公司從事化工并購交易，包括一些歐洲私募股權(quán)公司已經(jīng)進(jìn)入美國化工并購交易市場。”
例如，總部位于日本的三菱公司長期以來一直是One Rock資本合伙公司的戰(zhàn)略合作伙伴和最大的原始股東。One Rock在化工領(lǐng)域非常活躍。2019年3月，該公司以6.4億美元收購了Nexeo Solutions的塑料分銷業(yè)務(wù)。2020年2月，One Rock以9.32億美元收購了美國特種化學(xué)品公司Innophos控股公司。2021年6月，該公司同意以8億美元收購伊士曼化學(xué)的橡膠添加劑業(yè)務(wù)。門內(nèi)拉表示，One Rock得益于與三菱公司的關(guān)系，因?yàn)槿夤究梢栽诒匾獣r為該私募股權(quán)公司提供行業(yè)知識和人脈。這是一個共生模式。
化企有更多機(jī)會剝離基礎(chǔ)設(shè)施
門內(nèi)拉表示，大型化工企業(yè)可能還有更多機(jī)會出售基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，就像總部位于美國的陶氏公司出售其鐵路、終端和港口資產(chǎn)一樣。2020年10月陶氏公司完成向Watco出售旗下六個北美地區(qū)鐵路基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的交易，獲得現(xiàn)金超3.1億美元。雖然陶氏公司將剝離這些資產(chǎn)，但會繼續(xù)與作為所有者和作業(yè)者的Watco公司共同使用這些資產(chǎn)。陶氏公司公司首席執(zhí)行官吉姆·菲特靈在一份聲明中稱，這筆交易是讓公司更加聚焦核心業(yè)務(wù)，同時也可以釋放部分現(xiàn)金以償還債務(wù)。此外陶氏化學(xué)在2020年底完成了將部分海運(yùn)和碼頭業(yè)務(wù)及資產(chǎn)出售給孚寶工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施美國公司的交易，獲得6.2億美元的現(xiàn)金收益。今年7月1日，加拿大諾瓦化學(xué)公司宣布將其乙烯儲存和貿(mào)易業(yè)務(wù)出售給美國中游公司企業(yè)產(chǎn)品合伙公司（Enterprise Products Partners），使其能夠?qū)Ｗ⒂谝蚁┖途垡蚁?PE)生產(chǎn)的核心業(yè)務(wù)。
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