近來，全球通脹壓力上行。剛剛公布的美國6月居民消費價格指數（CPI）同比增長5.4%，環比增長0.9%，大幅高于市場預期。歐元區CPI同比連續4個月回升，4月至5月巴西、印度、墨西哥等新興經濟體CPI漲幅同比均超過5%。通脹預期走強，對世界經濟的影響不容忽視。
升與以美元計價的大宗商品價格持續拉升直接相關。一段時間以來，糧油等大宗商品價格不斷上漲。聯合國糧農組織食品價格指數此前經歷了連續12個月的上揚；隨著交通運輸業復蘇，原油相關需求將在短期內急劇釋放，但供給增加緩慢，油價仍有進一步上漲動能；銅、鋁等國際定價商品價格也在高位不斷攀升?？梢哉f，美國等發達經濟體貨幣和財政政策是通脹的重要驅動力。2020年以來，美國首次在超低利率環境下實施大規模財政刺激，短期內貨幣和財政“雙刺激”政策，會推動以美元定價的商品價格水漲船高。此外，隨著疫苗接種逐步普及，疊加寬松的政策環境，部分發達經濟體需求快速復蘇，一些新興經濟體供給能力則仍受疫情限制，造成供需失衡，也推高了全球通脹。
全球經濟短期內仍有較大的通脹壓力，明后年則有望緩解。這是因為，隨著各國疫苗接種率不斷提高，因疫情造成的供應短缺有望在2022年改善，供需缺口收窄將使得商品價格上升減速。同時，原油等國際大宗商品價格基本與美國經濟周期同步。根據美聯儲的預測，2022年美國經濟增速將回落至3.3%―3.5%，屆時大宗商品價格可能見頂回落。
目前，美國的“雙刺激”是否會引發通脹螺旋式上升是市場擔憂的焦點。如果沒有妥善管理市場預期，導致通脹預期上升過快，美聯儲可能會被迫收緊貨幣政策來管理通脹，繼而引發全球資產價格被動調整，對新興經濟體乃至世界經濟復蘇帶來沖擊。對于一些新興經濟體而言，將面臨資本外流的壓力，難以為疫情防控和經濟復蘇提供持續的財政支持，國內債務風險也將進一步加劇。
作為2020年全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體，中國擁有充足的政策空間和豐富的政策工具，外部經濟風險的影響總體可控。
一些新興經濟體可著力控制資本流動的波動性，防范資本流動的大起大落，還可以主動開發應對過度資本流動的工具。對部分發達經濟體而言，應采取負責任的貨幣政策，避免流動性泛濫，從源頭上遏制通脹風險。
（作者：肖立晟 崔曉敏 單位：中國社會科學院世界經濟與政治研究所全球宏觀經濟研究室）
中華人民共和國國家發展和改革委員會 中華人民共和國工業和信息化部 中華人民共和國應急管理部 中華人民共和國生態環境部 中華人民共和國科學技術部 中華人民共和國財政部 中華人民共和國商務部 中國石油和化學工業聯合會
江蘇省發展和改革委員會 江蘇省工業和信息化廳 江蘇省財政廳 江蘇省生態環境廳 江蘇省科學技術廳 江蘇省商務廳 江蘇省應急管理廳 江蘇省市場監督管理局 江蘇省統計局
北京市化學工業協會 天津市石油和化工協會 遼寧省石油和化學工業協會 內蒙古石油和化學工業協會 重慶市石油與天然氣學會 河北省石油和化學工業協會 山西省化學工業協會 吉林省能源協會 黑龍江省石化行業協會 浙江省石油和化學工業行業協會 安徽省石油和化學工業協會 福建省石油和化學工業協會 江西省石油和化學工業協會 河南省石油和化學工業協會 湖北省石化行業協會 湖南省石油化學工業協會 廣東省石油和化學工業協會 海南省石油和化學工業行業協會 四川省化工行業協會 貴州省化學工業協會 云南省化工行業協會 陜西省經濟聯合會 甘肅省石化工業協會 青海省化工協會
電話：協會：025-8799064 學會：025-86799482
會員服務部：025-86918841
信息部：025-86910067
傳真：025-83755381
郵箱：jshghyxh@163.com
郵編：210019
地址：南京市夢都大街50號東樓(省科技工作者活動中心)5樓
增值電信業務經營許可證：蘇B2-20110130
備案號：蘇ICP備13033418號-1
