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國內乙烷裂解項目布局加快

隨著裂解生產工藝的進步，裂解原料逐漸朝著多元化、輕質化發展。同時，為應對油品消費達峰和化工市場競爭壓力，越來越多的民營企業選擇非一體化路線。近年來，國內乙烷裂解項目發展迅猛。自2019年國內首套乙烷裂解裝置投產以來，國內乙烷裂解（含干氣乙烷及乙丙烷混合裂解）項目產能規模已超500萬噸/年。其中，中國石油蘭州石化長慶80萬噸/年乙烷制乙烯項目、獨山子石化塔里木60萬噸/年乙烷制乙烯項目均采用自有油田伴生氣資源；華泰盛富通過提取煉廠氣中的輕質組分作為裂解乙烯原料；新浦化學、衛星化學則主要利用進口乙烷資源生產乙烯等下游化工產品。以這些企業為代表的乙烷裂解生產商已成為國內乙烯市場不容忽視的重要參與者。

截至2024年，我國乙烯生產路線中乙烷裂解產能占比已提升為8%左右；石腦油裂解路線仍是最主要的乙烯生產路線，占比70%左右；煤制烯烴路線，占比12%左右；甲醇制烯烴路線占比5%左右。預計2030年前后，國內仍有超600萬噸/年乙烷裂解裝置上馬，涉及中國石油、萬華化學、華泰盛富等多家企業，總產能將超1000萬噸/年。此外，還有大量乙烷裂解項目處于規劃中。

高油價下乙烷裂解經濟性優勢凸顯

生產乙烯的原料主要包括乙烷、LPG（液化石油氣）等輕烴資源及石腦油等油類資源。其中，石腦油、LPG價格與原油價格高度相關，乙烷受天然氣價格影響較大，價格基本受北美供需面驅動。2022年以來，受地緣政治、歐佩克減產等多因素影響，國際油價長期在80美元/桶以上高位震蕩，推動石腦油、LPG價格迅速上漲。高企的原料價格及疲軟的下游需求使國內石腦油裂解價差迅速收窄。2024年，日本CFR（成本加運費）石腦油均價674美元/噸，與東北亞乙烯裂解價差僅為200美元/噸左右，遠遠低于裂解裝置盈虧平衡水平。相比之下，北美頁巖氣革命爆發以來，當地天然氣及伴生乙烷產量迅速增長，美灣乙烷價格相應地大幅回落。2024年，美灣乙烷現貨價格僅為19美分/加侖，約140美元/噸。據此折算，乙烷裂解制乙烯成本要比石腦油裂解制乙烯成本低1000～2000元/噸。

進口乙烷裂解路線面臨多重挑戰

1.資源及成本

從乙烷供應情況看，全球乙烷資源主要集中在北美和中東兩大區域，供應占比超85%。其中，中東乙烷資源主要來自沙特和卡塔爾的常規天然氣田，乙烷含量通常較低，主要滿足當地乙烯生產；美國得益于國內頁巖氣的豐富儲量，是全球最大的乙烷資源國，占全球乙烷產量的50%，同時也是目前全球唯一的乙烷跨區出口國。2024年，美國乙烷出口規模在1000萬噸左右，資源主要流向中國、歐洲、印度及加拿大市場。未來，除中國外，全球還有大量以乙烷為原料的裂解項目正在建設或規劃，包括比利時INEOS項目（145萬噸/年）、加拿大陶氏項目（128.5萬噸/年）、印度GAIL中央邦項目（150萬噸/年）等新建項目，以及越南新龍山（50萬噸/年）、印度信實（90萬噸/年）等改造項目。預計到2030年，美國乙烷出口規模將達1500萬噸左右。考慮到美國核心產區天然氣產量增長放緩等影響，美國乙烷供應充足的局面或將有所轉變。美灣乙烷價格（Mont Belvieu）將出現大幅度上漲，屆時漲幅或超過50%，進口乙烷裂解成本優勢將被大幅削弱。

同時，進口資源未來必然會面臨貿易政策、地緣政治等因素帶來的沖擊。進口乙烷裂解裝置的成本甚至是生存，已成為市場最關注的問題。若對美進口乙烷加征125%的關稅，國內進口乙烷裂解路線成本將提升4000～5000元/噸，遠遠超出石腦油裂解路線成本，屆時進口乙烷路線將徹底失去成本競爭力優勢。目前，部分企業正計劃通過爭取豁免、進料加工、換貨等方式規避對美加征關稅的不良影響，但后續實施不確定性因素較多。整體來看，中國等市場的部分損失或將影響美國乙烷的出口，進而拖累美國乙烷短期現貨市場價格，但預計仍難以對沖高關稅帶來的影響。

2.配套設施

當前，美國有三大乙烷出口設施，全部服務存量出口合同。位于賓夕法尼亞州的Marcus Hook出口能力為140萬噸/年左右，主要服務英力士、博祿；位于得克薩斯州的Morgan’s Point出口設施主要服務印度信實、英力士、沙特基礎工業公司等；位于得克薩斯州的Orbit Terminal（Nederland）由衛星化學與Energy Transfer合資創立，衛星化學具有優先使用權；2019年由美國能控公司出資建立的專用于出口亞洲的Martin Terminal，目前由于資金問題處于擱置狀態。

未來，Orbit Terminal有750萬噸/年的擴能計劃，但具體產品尚未確定；Enterprise Products Partners也計劃在得克薩斯州建設120萬噸/年的乙烷出口設施，計劃于2025年下半年投入運行。即便如此，目前美灣地區出口能力仍無法滿足在建及規劃乙烷裂解項目的需求。

3.運輸船只及航線

液化乙烷對運輸要求十分嚴苛，國際上一般采用超大型乙烷船（VLEC）進行運輸。目前，全球VLEC生產商主要包括韓國HD現代、三星重工、江南造船廠等公司。VLEC建造工藝復雜，單艘船的造船周期最短為28個月。目前，江南造船VLEC訂單39艘，交船期已排至2027年。國內企業已通過多種途徑打破乙烷運輸壁壘。比如衛星化學與國際船運公司合作以租賃形式獲取船只資源。根據克拉克森數據，衛星化學租賃運營VLEC共計14艘，租賃期限15年；萬華化學設立合資公司委托造船訂單。2022年萬華化學委托江南造船訂造了3艘9.9萬立方米VLEC，2艘船已于2024年交付，另外一艘船預計于2027年交付。

運輸方面，美國船運乙烷現有航線主要為“美歐航線”、經蘇伊士運河的“美印航線”“美巴航線”及經巴拿馬運河的“美亞航線”。巴拿馬運河作為連接美國東海岸和遠東之間的主要航線，正常每日船只通行數量為3035艘。VLEC屬于新巴拿馬級船只，隨著亞洲地區對進口乙烷資源需求增長，巴拿馬運河短期內難以承接大量VLEC船只通行，可能進一步加重巴拿馬運河貨運擁擠狀況，屆時或將有部分船只被迫繞行蘇伊士運河甚至好望角，其運輸成本也將因此大幅上漲。

乙烷裂解制乙烯

乙烷裂解制乙烯主要是利用乙烷在高溫下發生裂解反應，生成乙烯和氫氣。乙烷的分子式為C2H6，通過裂解反應，可以斷裂C-C鍵和C-H鍵，形成乙烯（C2H4）和氫氣（H2）。相比傳統的石腦油路線，乙烷裂解制乙烯的乙烯收率高，原料具有成本優勢，是乙烷資源豐富地區的首選工藝路線。

乙烷裂解制乙烯優勢

◆成本優勢

乙烷是天然氣和頁巖氣的主要成分之一，相比傳統的石腦油等原料，乙烷的價格通常較低。乙烷的分子結構簡單，只有兩個碳原子和六個氫原子，在裂解過程中所需的能量相對較少，從而降低了能源成本。乙烷裂解制乙烯的副產品主要是氫氣和甲烷。氫氣是一種重要的工業原料，可用于煉油、化工、電子等領域，具有較高的經濟價值。甲烷可以作為燃料出售，也可以用于發電等領域。

◆技術優勢

乙烷制乙烯的工藝流程相對簡單，主要包括乙烷裂解和分離兩個環節。與石腦油制乙烯相比，乙烷裂解不需要進行復雜的預處理和重整過程，設備投資和運行成本較低。乙烷裂解的反應溫度相對較低，一般在800～900攝氏度，而石腦油裂解的反應溫度通常在1000攝氏度以上。這使得乙烷裂解過程中的設備腐蝕和結焦問題相對較輕，延長了設備的使用壽命。乙烷裂解制得的乙烯純度較高，高純度的乙烯可以減少后續加工過程中的雜質含量，提高產品質量。乙烷裂解過程中產生的副產品較少，有利于提高乙烯的收率和產品質量的穩定性。

◆環保優勢

乙烷裂解制乙烯的碳排放相對較低。由于乙烷的分子結構簡單，在裂解過程中產生的二氧化碳排放量較少。相比之下，石腦油等傳統原料在裂解過程中會產生較多的二氧化碳和其他污染物。乙烷可以通過管道運輸，運輸過程中的碳排放也相對較低。由于乙烷裂解的反應溫度較低，所需的能量較少，同時副產品氫氣和甲烷可以回收利用，提高了能源的綜合利用效率。