回顧2024年，全球化工市場(chǎng)面臨重塑。中國大宗化工品的出口量上升，而進(jìn)口量則呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。歐洲則恰恰相反，化工產(chǎn)品的進(jìn)口量有所增加，出口量有所減少。全球化工產(chǎn)業(yè)的利潤處于低迷狀態(tài)，但高端化學(xué)品利潤率保持穩(wěn)定。展望2025年，盡管國際化工市場(chǎng)面臨產(chǎn)能過剩、國際貿(mào)易壁壘等挑戰(zhàn)，但整體勢(shì)頭仍是穩(wěn)中向好，產(chǎn)能將迅速增加，全球貿(mào)易格局將持續(xù)發(fā)生變化。
2024年：格局重塑 攻堅(jiān)克難
全球擴(kuò)能放緩，老舊產(chǎn)能出清
2024年，全球化工產(chǎn)品擴(kuò)能節(jié)奏有所放緩，基礎(chǔ)化工原料新增產(chǎn)能2200萬噸/年左右，較2023年新增規(guī)模減少近100%。然而，由于近兩年東北亞連續(xù)新增產(chǎn)能的沖擊，海外化工裝置的老舊產(chǎn)能退出力度逐漸加大。當(dāng)前，全球包括日本三井、日本Taiyo、韓國LG等多家企業(yè)的化工裝置相繼關(guān)停，涉及產(chǎn)品包括乙烯、苯乙烯、精對(duì)苯二甲酸（PTA）、聚丙烯等，總產(chǎn)能超400萬噸/年。2024年，埃克森美孚、沙比克相繼決定永久關(guān)閉其位于法國（42.5萬噸/年）和荷蘭（53萬噸/年）的乙烯裂解裝置。
全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，支撐石化產(chǎn)品需求增長(zhǎng)
2024年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體保持了韌性。2025年以來，主要經(jīng)濟(jì)體物價(jià)指數(shù)持續(xù)下行，通脹壓力明顯緩解，貨幣政策進(jìn)入降息周期，全球經(jīng)濟(jì)正趨于實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，全年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到3.2%，略高于2023年的3.1%。整體來看，全球化工產(chǎn)品需求處于恢復(fù)向好的態(tài)勢(shì)。2024年全球乙烯消費(fèi)同比增長(zhǎng)2.5%，對(duì)二甲苯（PX）消費(fèi)同比增長(zhǎng)4.4%；合成樹脂消費(fèi)同比增長(zhǎng)2.6%；合成纖維消費(fèi)同比增長(zhǎng)4.5%；合成橡膠消費(fèi)同比增長(zhǎng)2.8%。
但相比之下，東北亞石腦油的情況不夠樂觀。2024年，國際原油價(jià)格在強(qiáng)地緣、弱供應(yīng)、低需求影響下維持中高位震蕩。烯烴下游產(chǎn)品需求持續(xù)疲軟，上游成本傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致東北亞地區(qū)乙烯-石腦油裂解價(jià)差再度跌破200美元/噸左右，已連續(xù)三年低于盈虧平衡點(diǎn)。在此價(jià)差水平下，大量石腦油裂解裝置難以正常運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)裂解裝置開工負(fù)荷跌至83%左右。
產(chǎn)能格局東移，貿(mào)易流向重塑
地緣政治的沖突已經(jīng)深刻地改變了全球化工市場(chǎng)的貿(mào)易流向。由于地緣政治沖突的影響以及老舊裝置的淘汰，歐洲化工品進(jìn)口量有所增加，而出口量則有所減少。與此同時(shí)，我國化工產(chǎn)品的進(jìn)出口格局也正在經(jīng)歷變化，大宗化工品的出口量上升，而進(jìn)口量則呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2024年，我國的硫酸銨、PTA、聚酯、聚丙烯、聚乙烯出口總量達(dá)到了3510萬噸，較上一年增長(zhǎng)了20.4%。
根據(jù)國際能源署（IEA）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，盡管全球石油需求量尚未恢復(fù)至新冠疫情前的水平，化工品的需求卻呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。在過去三年中，全球化工品的消費(fèi)量持續(xù)增長(zhǎng)。2024年，全球合成樹脂的消費(fèi)量約為2.7億噸，到2025年，這一數(shù)字預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至約2.83億噸。作為全球最大的合成樹脂需求國，我國在2024年合成樹脂的消費(fèi)量達(dá)到1.2億噸。自2021年起，我國的煉油能力已超越美國，成為全球煉油產(chǎn)能第一大國。2022年，我國乙烯產(chǎn)能也超越美國，成為全球首位。隨著眾多大型煉化項(xiàng)目的落地，我國在全球煉化產(chǎn)業(yè)中的地位得到顯著提升。
利潤差異顯著，低碳轉(zhuǎn)型受阻
近年來，全球化工產(chǎn)業(yè)的利潤長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài)。美國乙烷基乙烯的平均毛利從2021年的450美元/噸降至2023年的約300美元/噸，全球聚乙烯和聚丙烯的毛利也出現(xiàn)了下滑。盡管如此，一些高端化工產(chǎn)品的利潤率仍然保持相對(duì)穩(wěn)定。例如，得益于光伏行業(yè)的快速發(fā)展，聚烯烴彈性體（POE）在2024年的毛利率預(yù)計(jì)將保持在20%至40%的較高水平。同樣，聚乙烯醇（PVA）的毛利率也保持在30%的高位，每噸利潤可達(dá)4000元。
同時(shí)， 化工行業(yè)碳排放量高，碳排放權(quán)交易價(jià)格的波動(dòng)已經(jīng)開始對(duì)化工品的成本和盈利產(chǎn)生影響。在歐洲部分地區(qū)2023年的碳排放價(jià)格已達(dá)每噸82美元，這使得企業(yè)生產(chǎn)每噸化工產(chǎn)品的成本大約增加了10至15美元，導(dǎo)致利潤率本就低迷的全球化工產(chǎn)業(yè)雪上加霜。展望未來，面臨巨大的低碳轉(zhuǎn)型壓力，化工企業(yè)必須從多方面著手推進(jìn)轉(zhuǎn)型，這涉及到管理、運(yùn)營以及盈利模式的重塑。隨著碳交易市場(chǎng)的不斷擴(kuò)展和成熟，我國或?qū)⒚媾R類似的問題。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，貿(mào)易壁壘高筑
近年來，國際化工貿(mào)易市場(chǎng)出現(xiàn)了一些產(chǎn)品長(zhǎng)期價(jià)格倒掛的現(xiàn)象。價(jià)格倒掛是指在市場(chǎng)交易中，某種商品或服務(wù)的購入價(jià)格高于其銷售價(jià)格，導(dǎo)致出現(xiàn)反向價(jià)格差的現(xiàn)象。2024年，熱塑性丁苯橡膠（SBS）產(chǎn)品就面臨著產(chǎn)能過剩以及內(nèi)外盤價(jià)格倒掛的雙重挑戰(zhàn)，其外盤價(jià)格平均高于內(nèi)盤價(jià)格約為1120元/噸。
國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之所以如此激烈，首先是因?yàn)橹袞|、美國等資源豐富的國家利用原料成本優(yōu)勢(shì)和先進(jìn)的化工技術(shù)，采取更為激進(jìn)的價(jià)格策略；其次，我國化工產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上面臨一系列貿(mào)易壁壘，嚴(yán)重影響了出口業(yè)務(wù)的開展。具體來說，樹脂等產(chǎn)品在印尼、土耳其等國家的關(guān)稅稅率相較于韓國等主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處于不利地位。印尼對(duì)我國產(chǎn)聚丙烯征收5%的進(jìn)口關(guān)稅，而對(duì)韓國和東盟國家的產(chǎn)品稅率為0；土耳其對(duì)我國產(chǎn)聚烯烴征收6.5%的關(guān)稅，而對(duì)沙特、阿聯(lián)酋等中東國家以及韓國的聚烯烴進(jìn)口關(guān)稅為0。
此外，歐盟對(duì)我國聚乙烯醇征收反傾銷稅，稅率在17.3%至72.9%之間。印度政府也通過實(shí)施BIS認(rèn)證和征收反傾銷稅等措施對(duì)我國化工品設(shè)置貿(mào)易壁壘。自2023年6月起，由于BIS認(rèn)證問題，中國大陸PTA供應(yīng)商無法再向印度出口。同時(shí)，自2021年起，印度對(duì)原產(chǎn)于我國的苯胺征收每噸36.90美元至121.79美元的反傾銷稅，有效期為5年，這些貿(mào)易限制嚴(yán)重影響了我國化工產(chǎn)品的出口。
2025年：穩(wěn)中向好 緩慢復(fù)蘇
新一輪擴(kuò)能周期開啟，全球石化產(chǎn)能迅速增長(zhǎng)
全球石化行業(yè)在經(jīng)歷了2024年擴(kuò)能的短暫喘息后，將再度迎來新一輪的投產(chǎn)高峰。2025年，全球基礎(chǔ)石化原料將新增產(chǎn)能2986萬噸/年，同比大增35%。其中，我國新增產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)1830萬噸/年，占比超60%。在龐大產(chǎn)能規(guī)模沖擊下，多數(shù)石化產(chǎn)品開工負(fù)荷面臨下降壓力，若進(jìn)一步考慮到我國2024年底投產(chǎn)的石化產(chǎn)品，全球石化產(chǎn)業(yè)鏈將面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
預(yù)計(jì)2025年全球乙烯總產(chǎn)能規(guī)模將增至2.4億噸/年，PX總產(chǎn)能規(guī)模將增至8068萬噸/年。隨著新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)2025年全球乙烯開工率平均下跌0.7個(gè)百分點(diǎn)，至80%左右，但北美和中東乙烯因成本優(yōu)勢(shì)顯著，開工率仍將保持在較高水平。
隨著全球PX產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)能步伐放緩，尤其是作為主產(chǎn)地的我國PX產(chǎn)能擴(kuò)增進(jìn)度較前期明顯放緩，在產(chǎn)業(yè)配套完善下，全球PX存量裝置有效開工負(fù)荷將穩(wěn)步提升。預(yù)計(jì)2025年，全球PX裝置平均開工率將較2024年提高0.9個(gè)百分點(diǎn)，至77%左右。未來，在東北亞大幅擴(kuò)能的沖擊下，預(yù)計(jì)歐洲等地石化產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步調(diào)整，部分老舊產(chǎn)能退出節(jié)奏或?qū)⑦M(jìn)一步加快。
產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)較高，基礎(chǔ)化工產(chǎn)品供大于求
隨著新能源的興起，全球化工行業(yè)正面臨油品需求長(zhǎng)期下降的趨勢(shì)。我國油品消費(fèi)將在2025年達(dá)到頂峰，未來5至10年內(nèi)，全球液體燃料的需求也將達(dá)峰。在歐洲，化工產(chǎn)能的退出速度正在加快，我國也正面臨著“油轉(zhuǎn)化”以及化工產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性升級(jí)的挑戰(zhàn)。同時(shí)，全球基礎(chǔ)化工品的供應(yīng)增長(zhǎng)速度已超過需求，亞洲地區(qū)的趨勢(shì)尤為明顯。據(jù)道瓊斯預(yù)測(cè)，到2025年，全球乙烯、丙烯和丁二烯的產(chǎn)能預(yù)計(jì)將分別達(dá)到2.38億噸/年、1.81億噸/年和1894萬噸/年。中國的“三烯”產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2025年將達(dá)到6239.2萬噸/年、7580萬噸/年、789萬噸/年，均居世界首位。
據(jù)全球能源化工行業(yè)市場(chǎng)信息服務(wù)商安迅思預(yù)測(cè)，2025年全球六大基礎(chǔ)有機(jī)原料（乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯）產(chǎn)能預(yù)計(jì)將超出需求量達(dá)2.1億噸。部分國際油氣巨頭也正在提高化工產(chǎn)能，埃克森美孚宣布將在未來五年內(nèi)減少約20%的歐洲煉油產(chǎn)能，轉(zhuǎn)向發(fā)展生物燃料及其相關(guān)化工產(chǎn)品等可再生能源領(lǐng)域；化工巨頭巴斯夫提出“凈零排放”目標(biāo)，并投資新技術(shù)以提高塑料產(chǎn)品的產(chǎn)能；沙特阿美計(jì)劃在未來五年內(nèi)新增1500萬噸的化工產(chǎn)能。產(chǎn)能過剩與經(jīng)濟(jì)放緩的共同作用導(dǎo)致化工裝置負(fù)荷率下降、利潤空間壓縮以及新裝置投產(chǎn)推遲，進(jìn)一步加重了化工品消費(fèi)萎縮困境。
區(qū)域經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)分化明顯，乙烯消費(fèi)差異化復(fù)蘇
2025年，隨著貨幣政策調(diào)整和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹壓力緩解，尤其在美聯(lián)儲(chǔ)降息后，美國經(jīng)濟(jì)有望迎來平穩(wěn)增長(zhǎng)。同時(shí)，東南亞等新興經(jīng)濟(jì)體隨著外部壓力減弱和自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貿(mào)易潛力或得以進(jìn)一步釋放。同時(shí)，新冠疫情后海外補(bǔ)庫需求強(qiáng)烈，全球市場(chǎng)不斷擴(kuò)容將對(duì)石化產(chǎn)品消費(fèi)起到一定的正向拉動(dòng)作用。
合成樹脂方面，東北亞仍是全球主要消費(fèi)市場(chǎng)。隨著高質(zhì)量共建“一帶一路”不斷推進(jìn)，以及《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）影響力持續(xù)擴(kuò)大，亞洲市場(chǎng)的活力將被大大激發(fā)。同時(shí)，亞洲地區(qū)人口眾多，雖然人均樹脂消費(fèi)量普遍較低，但隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、人均消費(fèi)增加，基建、包裝、日用品等各種領(lǐng)域?qū)渲a(chǎn)品需求潛力巨大，特別是近年來印度經(jīng)濟(jì)保持較高增長(zhǎng)，或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。預(yù)計(jì)2025年，全球合成樹脂消費(fèi)將增至3億噸左右，同比增長(zhǎng)2.7%，增幅比2024年提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
合成纖維方面，我國作為全球最大的合成纖維生產(chǎn)國和消費(fèi)國，2024年合纖產(chǎn)量在全球占比已達(dá)到80%以上。預(yù)計(jì)2025年，國內(nèi)終端紡織服裝和家紡市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)以及國外紡織訂單回流等因素將進(jìn)一步推動(dòng)合成纖維需求提升。預(yù)計(jì)2025年，全球合成纖維消費(fèi)將增至8600萬噸左右，同比增長(zhǎng)4.1%。
合成橡膠方面，在我國市場(chǎng)內(nèi)需和出口的拉動(dòng)下，全球汽車保有量有望進(jìn)一步提升，對(duì)合成橡膠行業(yè)形成剛性支撐。預(yù)計(jì)2025年，全球合成橡膠消費(fèi)將增至1060萬噸左右，同比增長(zhǎng)2.9%。
全球石化產(chǎn)品貿(mào)易格局進(jìn)一步調(diào)整
近年來，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貿(mào)易保護(hù)主義升級(jí)和經(jīng)濟(jì)碎片化沖擊等影響，全球貿(mào)易增長(zhǎng)低迷。根據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2025年，隨著全球經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)全球貿(mào)易增速將回升至3.2%左右。
從貿(mào)易流向來看，當(dāng)前國際形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱，國際貿(mào)易摩擦等問題頻發(fā)。在此背景下，全球石化產(chǎn)品貿(mào)易流向?qū)⒗^續(xù)調(diào)整。隨著歐美貿(mào)易關(guān)稅壁壘逐步增強(qiáng)，我國對(duì)美出口市場(chǎng)將面臨更大壓力。而東盟等新興經(jīng)濟(jì)體得益于人口紅利，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力持續(xù)釋放，外資吸引力持續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)全球?qū)⒂懈喈a(chǎn)品進(jìn)一步轉(zhuǎn)向中亞、中東、東南亞、非洲等新興經(jīng)濟(jì)體國家市場(chǎng)以尋求增長(zhǎng)。而歐盟受低碳能源轉(zhuǎn)型、油氣短缺影響，產(chǎn)能占比及市場(chǎng)份額正在逐年下降。歐洲石化產(chǎn)品長(zhǎng)期供不足需，也為美國、中東向歐洲出口創(chuàng)造了市場(chǎng)空間。
我國化工企業(yè)應(yīng)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、拓展國際市場(chǎng)
當(dāng)前，全球化工行業(yè)正經(jīng)歷產(chǎn)能過剩的低景氣周期。我國化工企業(yè)應(yīng)正視產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型過程中不可避免的周期性低谷， 深刻理解行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，在借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身實(shí)際制定并執(zhí)行相應(yīng)的策略，推動(dòng)化工產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
首先，要加速推進(jìn)化工產(chǎn)能的轉(zhuǎn)型升級(jí)。通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化布局策略，提高高附加值產(chǎn)品的比例。加大資本、資源和技術(shù)投入，占據(jù)全球高端優(yōu)勢(shì)地位，聚焦新材料發(fā)展，例如碳纖維、芳綸等高性能纖維材料，高性能聚烯烴、特種工程塑料等，提升產(chǎn)品附加值。借助海外優(yōu)質(zhì)輕烴資源，增加輕烴原料如乙烷的進(jìn)口量，降低化工原料成本，提高經(jīng)濟(jì)效益和在國際市場(chǎng)的成本競(jìng)爭(zhēng)力。
其次，在一些新興市場(chǎng)中，上游化工產(chǎn)能的增長(zhǎng)速度落后于下游化工產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)。應(yīng)積極開拓國際市場(chǎng)，尋找新的客戶資源，并增加化工中間體、合成材料等產(chǎn)品的出口量。通過擴(kuò)大與共建“一帶一路”國家以及RCEP成員國的貿(mào)易規(guī)模，提升在國際市場(chǎng)上的定價(jià)能力和品牌知名度，實(shí)現(xiàn)從規(guī)模優(yōu)勢(shì)向價(jià)值優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)變。
