盤點(diǎn)2024年化工產(chǎn)品市場價(jià)格變化情況，偏苯三酸酐(TMA)振幅達(dá)到前所未有的203.2%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，供應(yīng)緊張疊加需求持續(xù)增長，供需缺口為TMA價(jià)格上漲提供有力支撐。
百川盈孚分析團(tuán)隊(duì)：美國工廠停產(chǎn)引發(fā)連鎖反應(yīng)
回顧偏苯三酸酐市場，主要波動(dòng)發(fā)生在2024年上半年。2024年3月末偏苯三酸酐價(jià)格在2萬元(噸價(jià)，下同)左右突然啟動(dòng)，4月末時(shí)漲至5萬元高位，較去年同期上漲305.24%。總體來看，美國工廠的停產(chǎn)成為推動(dòng)TMA價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素。
全球范圍內(nèi)生產(chǎn)偏苯三酸酐的工廠僅有5家，總產(chǎn)能不過20多萬噸，供需面本就相對(duì)緊張。2023年年末，市場現(xiàn)貨供應(yīng)已有偏緊趨勢，然而因國內(nèi)市場低迷，需求恢復(fù)始終緩慢，故1—2月TMA市場價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。直至2024年3月初，美國某7萬噸/年偏苯三酸酐工廠突發(fā)故障，此消息猶如一枚重磅炸彈瞬間引爆市場，場內(nèi)本就偏緊的貨源更是不斷收緊，國內(nèi)工廠乘勢而上，不斷拉漲偏苯三酸酐市場價(jià)格。
更為關(guān)鍵的是，此次事故不僅導(dǎo)致美國生產(chǎn)線停產(chǎn)近一個(gè)月，更在隨后的2024年4月傳來令人震驚的消息——該工廠宣布永久停產(chǎn)。這一消息迅速在市場引發(fā)連鎖反應(yīng)，現(xiàn)貨資源急劇收縮，供應(yīng)缺口驟然擴(kuò)大，市場情緒隨之緊張。
在此背景下，國內(nèi)工廠維持出口訂單及核心客戶貨源，業(yè)者恐慌情緒越發(fā)濃厚，TMA價(jià)格由廠家推漲演變?yōu)槭袌鲎园l(fā)抬價(jià)，更有甚者提前為未來幾個(gè)月生產(chǎn)原料進(jìn)行備貨，推動(dòng)TMA價(jià)格如脫韁野馬般飆升。
華金證券分析師駱紅永：現(xiàn)貨流通偏緊
由于TMA進(jìn)口數(shù)量減少，出口訂單增多，流向國內(nèi)市場的現(xiàn)貨數(shù)量再度縮減，這種供給與需求的不平衡進(jìn)一步推動(dòng)TMA價(jià)格上漲。
目前TMA產(chǎn)能主要集中在正丹股份、百川股份等企業(yè)。TMA合成方法主要有4種，合成的關(guān)鍵是催化劑的選擇和多段氧化工藝。其中，以偏三甲苯為原料的液相空氣氧化法因具有原料較易得、原料及公用工程消耗低、腐蝕小、“三廢”問題較易解決等優(yōu)點(diǎn)成為目前國內(nèi)外TMA生產(chǎn)的主要工藝。然而，TMA生產(chǎn)過程對(duì)安全生產(chǎn)管理要求較高，高溫液相氧化裝置危險(xiǎn)系數(shù)高，行業(yè)開工率通常難以突破80%，且需要定期檢修，限制了供應(yīng)端產(chǎn)量的提升。
近年來，TMA海外產(chǎn)能陸續(xù)退出，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張局面。目前，全球?qū)MA的需求量約為18.1萬噸，而2024年實(shí)際有效產(chǎn)能約為14.8萬噸，供給缺口達(dá)到了6.3萬噸，約占實(shí)際總需求的30%。隨著美國工廠產(chǎn)能退出，整體產(chǎn)能有所減少，進(jìn)一步加劇了供需矛盾。
正丹股份計(jì)劃投資建設(shè)年產(chǎn)6.5萬噸TMA綠色化升級(jí)改造項(xiàng)目，但項(xiàng)目建設(shè)需要時(shí)間，在2025年難以完全釋放產(chǎn)能。新增產(chǎn)能有限，TMA全球供應(yīng)緊張的局面在短期內(nèi)難以得到根本緩解。
海通國際分析師莊懷超：市場需求穩(wěn)步增長
隨著國際TMA行業(yè)發(fā)展，以及相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)向我國轉(zhuǎn)移趨勢，國內(nèi)TMA的消費(fèi)需求穩(wěn)步增加。
增塑劑、粉末涂料、高級(jí)絕緣材料和高溫固化劑，這三大下游是拉動(dòng)TMA市場快速發(fā)展的主要?jiǎng)恿ΑMA目前最主要的用途就是和異辛醇反應(yīng)生產(chǎn)環(huán)保型增塑劑偏苯三酸三辛酯(TOTM)。此外，TMA還用于生產(chǎn)粉末涂料、高級(jí)絕緣材料、高溫固化劑、高級(jí)潤滑油等。由TMA制成的聚酰亞胺、聚酰胺酰亞胺漆和聚酯酰亞胺漆主要用作F級(jí)、H級(jí)高端電機(jī)絕緣材料，用于較為高檔的防爆電極、超重電機(jī)、空調(diào)以及電冰箱的電機(jī)等。由TMA制成的偏苯三酸酯(TMT)是合成高溫鏈條油、高黏度壓縮機(jī)油以及調(diào)和高級(jí)潤滑油理想的基礎(chǔ)油。
隨著精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展和下游市場需求不斷增長，全球TMA市場近年來呈高品質(zhì)、高要求、高服務(wù)，穩(wěn)步增長態(tài)勢。據(jù)貝哲斯咨詢調(diào)研顯示，2022年全球TMA市場規(guī)模達(dá)到33.77億元。預(yù)測至2028年，全球TMA市場規(guī)模將達(dá)到44.7億元，年復(fù)合增長率預(yù)估為5%。
供應(yīng)緊張疊加海外工廠停產(chǎn)、需求端持續(xù)增長，供需矛盾合力推動(dòng)TMA市場大幅振動(dòng)。
