己內(nèi)酰胺在經(jīng)歷了半年多的波段下跌后，在11月開始震蕩反彈。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，12月10日己內(nèi)酰胺市場均價回升至1.1350萬元(噸價，下同)，但相較于年初高點，己內(nèi)酰胺價格跌幅仍接近20%。
隆眾資訊分析師莊瀟華認為，己內(nèi)酰胺近期基本面改善，成本端純苯價格反彈，己內(nèi)酰胺自身供需格局趨緊，對市場形成提振；加之己內(nèi)酰胺企業(yè)近期虧損，挺價意愿較強，價格存在繼續(xù)反彈支撐。
華魯恒升新能源新材料銷售公司經(jīng)理王喆認為，近期己內(nèi)酰胺市場需求穩(wěn)定，供需變化不大，而下游聚合工廠原料庫存高位，上游純苯市場轉(zhuǎn)弱，預計年底前己內(nèi)酰胺震蕩運行。
高負開工 寬幅波動
金聯(lián)創(chuàng)化工分析師于鳳起表示，受外圍宏觀因素和供需基本面影響，今年己內(nèi)酰胺價格寬幅波動加劇，華東己內(nèi)酰胺液體市場年內(nèi)價格新高在2月19日的1.415萬元，最低點在10月21日的1.1萬元，價差達3150元。
從供應(yīng)端看，2024年國內(nèi)己內(nèi)酰胺產(chǎn)能增速相比往年有所放緩，全年新增產(chǎn)能約115萬噸(年產(chǎn)能，下同)，增幅達5.35%。剔除長期停產(chǎn)企業(yè)，己內(nèi)酰胺年內(nèi)整體開工率維持在9成偏上水平。
從需求端看，下游尼龍6今年新增產(chǎn)能在145萬噸，增幅明顯高于原料增長速度，對原料按需采購，所以己內(nèi)酰胺整體出貨壓力不大，行業(yè)供需格局由寬松轉(zhuǎn)向平衡，甚至可能在需求旺季時出現(xiàn)供應(yīng)緊張，己內(nèi)酰胺整體價格略高于去年同期水平。
莊瀟華也認為，得益于下游內(nèi)需消費穩(wěn)健恢復，帶動了2024年己內(nèi)酰胺消費增速提升至27%附近，這也支撐著在產(chǎn)裝置產(chǎn)能利用率提升至90%以上。高負荷開工背景下，國內(nèi)己內(nèi)酰胺產(chǎn)品在國際上的話語權(quán)有望繼續(xù)加強。
前后承壓 虧損持續(xù)
隆眾資訊分析師宋洋介紹說，己內(nèi)酰胺的主要原料為純苯，上半年國內(nèi)純苯市場寬幅上漲，現(xiàn)貨價格圍繞7350～9650元波動，同比2023年上半年漲幅25.12%，處于近5年同期高位。下半年供應(yīng)緊縮狀況有所緩和，但新需求投產(chǎn)較大，行業(yè)繼續(xù)保持緊平衡，市場圍繞8700～9300元小幅波動。
純苯的價格走高主要受供需因素主導。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，2019—2024年，國內(nèi)己內(nèi)酰胺行業(yè)一體化、規(guī)?；l(fā)展進程加快，產(chǎn)能快速增長，新增產(chǎn)能311萬噸，累計增長77%，年均復合增速12.09%。而己內(nèi)酰胺的主要下游尼龍6最近5年的產(chǎn)能復合增速只有9.59%，兩者產(chǎn)能增速的階段性失衡，給市場帶來階段性競爭壓力。盡管純苯價格震蕩走高，但己內(nèi)酰胺近兩年價格一直在1.1萬～1.4萬元內(nèi)震蕩，這也導致己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤受到擠壓。
于鳳起指出，今年國內(nèi)己內(nèi)酰胺企業(yè)生產(chǎn)利潤在較長的一段時間里處于虧損狀態(tài)。2023年平均利潤在-33元，而2024年平均利潤在-584元。今年純苯價格處于近5年高位，導致己內(nèi)酰胺成本上漲，但由于價格向下游傳導困難，企業(yè)虧損加劇。其中一季度平均利潤在-195元，二季度平均利潤在-1265元，三季度平均利潤在-369元。
在此情況下，不少廠家將眼光瞄向國際市場。今年1—10月份累計出口15.77萬噸，全年出口量預計在18萬～19萬噸，其中恒申控股、旭陽集團等龍頭企業(yè)出口量繼續(xù)增加。由于未來國外己內(nèi)酰胺無新增產(chǎn)能規(guī)劃，中國己內(nèi)酰胺供需變化對周邊地區(qū)供需平衡及價格影響將更加明顯。
震蕩整理 壓力猶在
于鳳起認為，近期國際原油市場先震蕩后回落，上游純苯供需表現(xiàn)雙增，對己內(nèi)酰胺價格有一定支撐；從供應(yīng)端看，12月福建天辰計劃檢修，己內(nèi)酰胺行業(yè)整體開工率下移；從需求端看，終端維持剛需采買狀態(tài)，訂單剛需跟進為主；12月己內(nèi)酰胺市場或?qū)⒕S持震蕩走勢。
展望2025年，于鳳起預計，國內(nèi)己內(nèi)酰胺新增產(chǎn)能還將持續(xù)增加，產(chǎn)能布局將更加完善，但同時也將帶來更大的市場競爭壓力。在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的背景下，加強與上下游企業(yè)的合作與聯(lián)動并開展技術(shù)創(chuàng)新是提升競爭力的關(guān)鍵。己內(nèi)酰胺企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)投入力度，通過開發(fā)新產(chǎn)品、提高產(chǎn)品質(zhì)量和降低成本等方式提高市場競爭力，同時探索與相關(guān)行業(yè)企業(yè)的合作機會，拓展新的市場空間和增長點。
隆眾資訊年度分析認為，未來5年國內(nèi)己內(nèi)酰胺供應(yīng)增長將放緩至6.79%，下游尼龍6規(guī)劃產(chǎn)能依舊較多，加之己內(nèi)酰胺出口以及己二胺對己內(nèi)酰胺用量增長，未來己內(nèi)酰胺供需格局或改善。
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