11月以來，三元乙丙橡膠市場供應面持續偏緊。隨著阿朗新科漲價消息發布，市場炒作氣氛濃郁，三元乙丙橡膠價格整體呈現上漲態勢。截至11月29日，中石化三井4045M華東市場主流報價為2.3萬元(噸價，下同)，較月初價格漲0.88%。
“后市來看，部分進口貨源外盤存漲價預期，三元乙丙橡膠成本面延續偏強，且伴隨需求緩慢釋放，國內部分牌號供不應求明顯，短期內供應面存持續利好提振，預計三元乙丙橡膠價格偏強震蕩。”隆眾資訊分析師徐程遠說。
供減需增
國內三元乙丙橡膠生產企業主要包括阿朗新科高性能彈性體(常州)有限公司、中國石油吉林石化分公司、上海中石化三井彈性體有限公司、寧波愛思開合成橡膠有限公司、陜西延長石油延安能源化工有限責任公司，總產能達39.5萬噸。
“11月份，國內阿朗新科16萬噸/年裝置停車3天；延安能化2.5萬噸/年裝置停車半月；寧波愛思開5萬噸/年裝置生產調整，全月生產充油膠，無密實膠及發泡膠。整體市場貨源減少，廠家整體庫存水平偏低。”卓創資訊特種合成橡膠分析師姜曉磊說。
11月國內三元乙丙橡膠下游需求表現偏好，汽車及家電配套相關訂單充足，其中國產新能源汽車訂單明顯增長，將推動國內三元乙丙橡膠用量的增加。
“由于前期裝置檢修帶來的供應缺口難以在短時間內得到填補，近期裝置生產受限，尤其是密實牌號以及發泡牌號現貨更趨緊張。隨著下游需求釋放，供應緊缺的局面逐漸傳導至國內其他生產企業，國產貨源整體呈現供不應求局面，社會庫存快速下降，三元乙丙橡膠價格有所拉高。”徐程遠說。
受供需雙向利好支撐，三元乙丙橡膠價格走高。短期來看，國內供應缺口難以填補，供應面存持續利好指引的可能。
成本帶動
乙烯是三元乙丙橡膠的重要原料，隆眾資訊數據顯示，11月28日當周國內乙烯周度產量93.19萬噸，環比下跌0.09%；國內乙烯產能利用率為84.26%，環比下跌0.06個百分點。
11月下旬，受供需緊張影響，乙烯主營煉廠掛牌上調，多數生產企業跟漲，進一步促成乙烯上漲契機，場內挺漲氣氛熱烈。同時下游剛需采買不斷，刺激市場挺漲心態，支撐乙烯價格不斷走高，還盤空間十分受限。截至11月28日，華東市場乙烯主流商談價至7550元，較11月21日上漲150元。
“原料乙烯價格走高對三元乙丙橡膠市場存底部支撐，疊加外盤價格上漲，持貨商接盤壓力加大，成本面整體表現偏強。”徐程遠說。
“后期乙烯供需端暫無明顯變化，意味著目前供應緊缺局面或將延續。國內市場來看，江蘇目前仍是最大乙烯供應聚集地，同時也是近期貨源流出量最大地區。山東地區貨源多來自華東，只能被動接受市場上漲局面，預計后期華東乙烯市場或運行在7500元～7600元。”隆眾資訊乙烯分析師崔雨菲說。
“國際市場方面，受天氣影響，韓國市場傳聞大山某套乙烯裝置降負荷運行，加之港口碼頭受天氣影響出港靠泊不便，或導致美金報盤減少，乙烯市場價格順勢推漲，下游還盤謹慎。預計乙烯、丙烯后市預期偏強。”徐程遠說。
進口價漲
2024年，隨著國內三元乙丙橡膠自給率提升，產品進口依存度維持在40%左右。
據海關數據顯示，2024年10月，國內三元乙丙橡膠自沙特阿拉伯進口量同比減少35.25%。由于國內供應缺口尚存，三元乙丙橡膠進口貨源流入能一定程度上填補國內需求缺口，但與2023年同期相比，進口量減少明顯。三元乙丙橡膠進口到貨不多，部分牌號供應依舊偏緊。
“11月，國外沙特阿拉伯拉比格三元乙丙橡膠工廠降負生產，SABIC(沙特基礎工業公司)和美國埃克森合資工廠停車2周，進口貨源減少。”姜曉磊說。
“近期，進口貨源外盤價格有所上行，疊加匯率高位支撐，三元乙丙橡膠成本面支撐依舊偏強。截至11月28日，韓國錦湖330外盤價格2650美元，較月初漲1.92%。同時在阿朗新科三元乙丙橡膠出廠價格上調1200元的消息加持下，市場炒作氣氛迅速發酵，進口貨源報盤順勢上漲。”徐程遠說。
預計未來三元乙丙橡膠市場基本面利好延續，在供應面緊缺疊加成本高位支撐的影響下，價格運行偏強。
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