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6月13日，有著光伏行業晴雨表之稱的第十七屆SNEC光伏展（2024）于上海開幕，開幕當天，回天新材光伏BG市場總監王治先生在接受采訪時指出，光伏行業正歷經波動，許多企業都在密切關注著行業動態，隨著競爭的加劇，預計在此次光伏展會之后，部分企業可能會選擇退出這一行業。

正如王治先生所說，目前，光伏行業正遭遇空前嚴峻的挑戰。從行業內的激烈競爭和企業盲目入市的行為，到針對光伏產品出口的國際貿易壁壘日益加劇，所有這些因素都清晰表明，在內外部壓力的雙重作用下，光伏行業的競爭格局已經進入了一個新的、更加激烈的階段。

膠膜產業為何如此慘烈？

伴隨全球綠色低碳轉型進程的推進，光伏產業受到了越來越多的關注，近幾年，大批企業積極布局、擴產硅料、硅片、電池片、組件、光伏膠膜、光伏玻璃、逆變器和光伏樹脂等產品。

然而，隨著嚴重的行業內卷以及相關原料供給側的變化，各家公司的經營狀況呈現出高低起伏的不同局面，特別是光伏膠膜行業，在上下游波動的共同夾擊之下，許多企業在2023年以及2024年第一季度的業績都受到了重挫。

受到重挫的可能原因

（1）市場需求有限

首先，光伏產業鏈中，光伏膠膜起著至關重要的作用，它不僅能作為封裝材料保護電池片，還能根據特定的原料、助劑，提高組件的光電轉換效率、抗PID（電勢誘導衰減）、抗UVID（紫外衰減）等性能。

加之，以目前市場對光伏組件的運營壽命要求以及其不可逆的組裝過程而言，可以說，膠膜對于光伏組件是一種不可或缺的存在。

但是，比起硅電池片這一核心構件，作為輔材之一的膠膜其實僅占電池組件生產成本的3%～7%，這就意味著，這個行業的市場規模并不大，按照市占率保持在50%上下的福斯特的營收來測算，2023年的全球膠膜市場規模大概也就450億左右。

另外，根據國際能源署報告顯示，2023年，全球的光伏裝機容量為374.9GW（千兆瓦），按照每GW新增光伏裝機容量需要約1000～1200萬㎡膠膜來計算，2023年的市場需求約為374900～450000萬㎡左右，而這一數據也大致對應了表1的6家上市膠膜企業披露的總銷量。

目前，在全球膠膜行業一直處于“一超多強”局面中，除了福斯特，只有海優威、斯威克的市占率相對較高，基本在10%～20%左右。而且，拋開表1中的6家上市膠膜企業以及斯威克，還有百佳年代、祥邦科技等一眾企業瓜分市場，據了解，剛剛終止IPO的百佳年代的全球封裝膠膜規劃產能就已超130GW。

4月11日晚間，福斯特宣布避免造成新增產能閑置，擬延期年產2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目的消息。原計劃于今年6月份建成的項目，目前擬延期到2025年底建成，即延期一年半的時間。

（2）利潤空間壓縮

以2023年6大膠膜上市企業中唯二盈利的兩家企業福斯特、賽伍技術為例，其毛利率近年來均有不同程度的下滑：2021年～2023年，福斯特的膠膜毛利從25.66%下滑至15.6%、14.6%；賽伍技術的膠膜毛利從13%下滑至7.8%、6.4%。

從整體的凈利潤來說，截至2024年一季度，兩家企業在近一年多以來的凈利潤增速甚至出現大幅下降的情況。

除了有限的需求量，影響企業膠膜產品盈利的一個重要因素就是其原料粒子的成本。據海優威2023年報披露，在膠膜需求側和主要原材料供給價格反復波動的雙向夾擊之下，其膠膜產品的毛利率受到嚴重影響。

此外，在電池和組件技術從P型轉向N型的趨勢之下，新技術對光伏封裝膠膜提出了更多樣化的需求，這種轉變也促進了POE、α-烯烴等關鍵化工新材料的國產替代進程。

2023年是國產POE爆發元年，貝歐億3萬噸/年特種聚烯烴及配套項目的投產標志著POE國產化正式開啟。直至今年4月，該公司又實現了國內首批光伏級POE產品的批量銷售。

不過在突破國產化的背后，市場競爭形勢日益嚴峻，這一材料的產能建設一哄而上，同質化競爭問題凸顯。據不完全統計，截至2023年年底，國內POE的總規劃產能已然突破350萬噸/年。

眾所周知，POE是乙烯和α-烯烴的共聚物，針對光伏級的POE，1-辛烯POE即8C的POE擁有更高的模量（拉伸模量、彎曲模量）與撕裂強度，以及更低的玻璃化轉化溫度，熔體指數的范圍也更廣，性能優勢明顯。但是，國內上游樹脂生產企業目前還是以1-丁烯POE即4C的POE為主。

可以說，光伏級POE原料供給受限直接影響了膠膜企業的采購成本。不過，越是接近用戶端，越是存在各種替代性方案，以POE為例，盡管性能優勢明顯，但由于價格貴、加工性能較之EVA也更差，大部分廠商都在推廣一種EPE復合膜方案，即共擠POE：EVA+POE+EVA，使其POE材料用量降低而不影響組件性能，而EVA膜企也在采取措施改進熱解問題對電池的影響，可見未來會有一番激烈競爭。

說到這里，就不得不提2022年至2023年年末，EVA粒子價格的下行對膠膜廠利潤的影響，首先，從直觀上看，原材料成本降低似乎應該提高膠膜廠的利潤，但實際情況并非如此，參照各大膠膜廠的凈利潤便可知一二。

近一年來EVA粒子價格走勢

可能的原因有以下幾點，若讀者朋友們有更多見解可在評論區留言討論。

庫存損失：若膠膜廠在EVA粒子價格高時購入了大量庫存，價格下行會導致庫存價值下降；

價格戰：EVA粒子價格下降可能會引發市場上的價格競爭，膠膜廠為了保持市場份額，可能不得不降低自己的產品價格；

需求疲軟：EVA粒子價格的下降可能是由于市場需求減弱導致的。如果終端需求不旺盛，膠膜廠可能面臨銷量下降的問題；

成本轉嫁：膠膜廠可能已經與客戶簽訂了長期合同，原材料成本的下降可能不會立即反映在產品售價上，因此短期內利潤可能不會增加；

技術方向不確定性：電池技術的不斷迭代發展可能導致膠膜廠在研發和調整生產配方上投入更多成本，這些成本可能會抵消原材料價格下降帶來的優勢；

資金鏈風險：膜企與國內外上游化工材料企業的結算和匯款機制也將直接影響企業的現金流，鑒于膠膜業務需要較大的運營資金來維持運轉，這一點尤其關鍵；

客戶結構風險：膜企的客戶結構可能影響其在市場競爭中的表現，如果客戶集中度過高，可能會增加企業的經營風險

（3）擴產周期短

與光伏產業鏈中的其他環節，如通常需要大量的資本支出和較長建設周期的硅料生產、硅片制造等相比，光伏膠膜行業的特點是相對輕資產，并且擴產周期較短，這主要是因為膠膜的生產主要依賴于配方和工藝流程，而不是大量的固定資產投資。

這種輕資產模式就決定了膠膜擴產周期較短，而且擴建產能相對容易，同時也可能導致行業進入門檻相對較低，從而增加市場競爭。

2022年，香港最大的汽車玻璃維修及更換服務商之一信義儲電在向新能源方案提供商轉型時，就以約人民幣6000萬元的價格收購了蘇州金韋爾的光伏膠膜生產線，跨界膠膜行業。

在SNEC 2024期間，該公司展示了其光伏膠膜系列產品。

據透露，該公司的膠膜年產能已達到50GW，涵蓋EVA、POE、EPE等多種類型。截至2023年底，該公司的膠膜產品已順利通過了中國前15名頭部光伏組件制造商中的8家的認證。此外，其中6家制造商已開始采購該公司的膠膜產品。