一、石油和化工行業景氣概況
2024年4月，石油和化工行業景氣指數反彈，升至98.98，為2024年以來新高，較2024年3月上升5.34個百分點，從偏冷區間回到正常區間。2024年4月，需求側持續向好，企業存貨周轉速度加快，帶動4個分指數環比均有所反彈。具體來看，4月終端制造業需求向好，特別是汽車、家電等行業的需求持續增長，帶動了橡膠及塑料制品需求的增加，橡膠和塑料制品的去庫存速度不斷加快，企業存貨周轉速度逐漸加快、生產意愿增強，帶動橡膠、塑料及其他聚合物制品制造業景氣指數環比上升7.21個百分點。其上游的化學原料和化學制品制造業在下游需求向好的帶動下，去庫存速度加快，景氣指數環比上升7.47個百分點，從過冷區間進入到偏冷區間。需求的持續恢復對交通運輸的需求也不斷提高，燃料加工業景氣指數環比上漲3.23個百分點。下游生產的好轉促進對原油需求量的增長，帶動原油庫存周轉加快，同時油價的持續高位也使企業利潤有所提高，共同推動石油和天然氣開采業景氣指數環比上升2.93個百分點。
整體來看，受企業庫存壓力減弱、庫存周轉速度不斷加快的帶動，石油和化工行業景氣指數從偏冷區間回到正常區間。
2024年4月，中國經濟的復蘇態勢有所增強。國家統計局數據顯示，4月，制造業采購經理指數（PMI）為50.4%，雖然較3月有所回落但是仍處于擴張區間。3月，社融同比增長8.7%，同比增幅有所回落；M2同比增長8.3%，M1同比增長1.1%，雖然M1和M2同比增幅均回落但二者之間的剪刀差有所收窄，貨幣流動性得到改善。與此同時，我國房地產行業即將進入新一輪去化周期，對房地產市場的信心有所增強。我國經濟的復蘇速度正逐漸加快。
國際方面，歐洲央行4月貨幣政策會議紀要顯示，與3月相比，雖然絕大多數成員維持利率不變，但有部分成員認為降息條件已具備，關于歐元區6月開始降息的預期進一步加強。與之不同的是，4月美國制造業PMI初值為49.9，重回榮枯線以下，而且今年以來美國CPI連續3個月反彈，通脹回落進展緩慢，壓力仍存，降息預期被再次推遲到2024下半年，美國經濟動蕩對全球經濟的擾動仍存，對原油等大宗商品的價格的壓制依然存在。
二、熱點分析及未來展望
1．中央再提消化存量房產，房地產行業或迎來轉機
4月30日，中共中央政治局召開會議提出“要結合房地產市場供求關系的新變化、人民群眾對優質住房的新期待，統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”。上一次提出房地產去化是2015年，之后全國各地相繼出臺購房補貼、稅收優惠等政策，帶動房地產市場快速回暖。
目前我國房地產市場面臨的高庫存情況雖與2015年類似，但是當前的供需關系與9年前則存在較大的差異，因此本輪的去化政策或將有所調整。從供應端看，土地供應將更加優化，4月29日自然資源部發布了《關于做好2024年住宅用地供應有關工作的通知》，對商品住宅去化周期超過36個月的城市暫停商品住宅土地出讓；對去化周期在18～36個月的城市按照“盤活多少，供應多少”的原則確定土地出讓面積，控制住房庫存的上漲。從需求端看，目前全國已經有30多個城市表態支持“以舊換新”，杭州、西安更是全面取消了購房限制，這些措施將有力盤活市場。隨著有關政策的進一步加碼，房地產市場的系統性風險有望進一步降低，房地產市場將逐漸朝著正向循環方向發展。
2．美聯儲降息預期再度推遲，對大宗商品的擾動加劇
今年年初以來，美國CPI連續3個月反彈，1月、2月、3月分別為3.1%、3.2%和3.5%，呈現逐月上升的態勢；而美聯儲更關注的個人消費支出（PCE）也連續3個月上升，1月、2月、3月增幅分別為2.4%、2.5%和2.7%，表明目前美國的通脹壓力仍然存在，政策向降息轉換需要更長的時間。不僅如此，4月美國制造業采購經理指數（PMI）降至49.9，遠低于預期水平，為今年以來首次降至榮枯線以下。同時，美國勞動力市場也大幅走弱，4月非農就業人數新增17.5萬人，遠低于市場預期的24萬人，失業率也上升至3.9%，高于預期的3.8%。綜上，美國進行預防性降息的動能仍然偏弱，2024上半年的降息預期被再度推遲。未來驅動美聯儲降息的動力可能不止是控制通脹，經濟下行風險也可能迫使美聯儲選擇降息，預計今年首次降息或在四季度，降息預期的推遲仍會對大宗商品價格形成壓制。
3．石油和化工行業景氣展望
2024年4月，在終端需求持續恢復的帶動下，行業庫存周轉速度不斷加快，企業生產意愿也有所提高，石油和化工行業景氣指數出現反彈。進入5月之后，部分行業逐漸進入年中檢修階段，生產強度或有所減弱，預計5月景氣指數走平或者小幅回落。
中華人民共和國國家發展和改革委員會 中華人民共和國工業和信息化部 中華人民共和國應急管理部 中華人民共和國生態環境部 中華人民共和國科學技術部 中華人民共和國財政部 中華人民共和國商務部 中國石油和化學工業聯合會
江蘇省發展和改革委員會 江蘇省工業和信息化廳 江蘇省財政廳 江蘇省生態環境廳 江蘇省科學技術廳 江蘇省商務廳 江蘇省應急管理廳 江蘇省市場監督管理局 江蘇省統計局
北京市化學工業協會 天津市石油和化工協會 遼寧省石油和化學工業協會 內蒙古石油和化學工業協會 重慶市石油與天然氣學會 河北省石油和化學工業協會 山西省化學工業協會 吉林省能源協會 黑龍江省石化行業協會 浙江省石油和化學工業行業協會 安徽省石油和化學工業協會 福建省石油和化學工業協會 江西省石油和化學工業協會 河南省石油和化學工業協會 湖北省石化行業協會 湖南省石油化學工業協會 廣東省石油和化學工業協會 海南省石油和化學工業行業協會 四川省化工行業協會 貴州省化學工業協會 云南省化工行業協會 陜西省經濟聯合會 甘肅省石化工業協會 青海省化工協會
電話：協會：025-8799064 學會：025-86799482
會員服務部：025-86918841
信息部：025-86910067
傳真：025-83755381
郵箱：jshghyxh@163.com
郵編：210019
地址：南京市夢都大街50號東樓(省科技工作者活動中心)5樓
增值電信業務經營許可證：蘇B2-20110130
備案號：蘇ICP備13033418號-1
