近三年，伴隨雙酚A國內新裝不斷投產，雙酚A整體規模大幅擴張，產量亦大幅提升。與此同時，由于此周期中國石化行業煉化一體化、企業延鏈補鏈和區域新舊動能轉換工作的推進，雙酚A行業一體化率亦大幅提升。
新裝置相繼投產，行業供應大幅增加
據隆眾資訊統計，自2021年開始，雙酚A新增產能估計釋放，其中2021、2022、2023年中國雙酚A分別有42萬噸、141萬噸和105萬噸雙酚A裝置投產，雙酚A總產能也由2021年的241.5萬噸/年增長至2023年的487.5萬噸。2024年一季度，國內有青島海灣24萬噸/年、恒力石化一期24萬噸/年裝置投產，屆時國內雙酚A總產能達到535.5萬噸，較2021年增長約2.2倍。年內惠州忠信二期24萬噸、山東富宇化工18萬噸、恒力石化二期24萬噸/年裝置也有投產計劃，預計下半年雙酚A產能有望達到601.5萬噸。
伴隨雙酚A企業規模的擴大，雙酚A產量也明顯增長，2023年國內雙酚A總產量約341萬噸，較2021年產量增長約1.88倍。2024年一季度，雙酚A產量月101.8萬噸，同比增長約17%，環比增長18.6%。
上下游擴張，雙酚A一體化率提升
2021—2024年周期，雙酚A與上游酚酮一體化裝置投建較多，諸如萬華化學、廣西華誼、江蘇瑞恒、青島海灣等。致使雙酚A與上游酚酮一體化配套不斷提升。截至2024年一季度，20家雙酚A生產企業，配套酚酮企業數量14家，家數占比70%，配套酚酮產能789萬噸，涉及雙酚A產能383.5萬噸，雙酚A產能占比71.6%。這意味著雙酚A的成本傳導越來越直觀、越來越快，這也是近兩年來雙酚A與原料酚酮聯動性越來越高的主要原因。
雙酚A與PC一體化配套比例高于環氧樹脂。據隆眾資訊統計，截至一季度末，雙酚A配套PC家數11家，涉及雙酚A產能320萬噸，雙酚A產能占比60%；雙酚A配套環氧樹脂家數5家，涉及雙酚A產能139.5萬噸，雙酚A產能占比26%。這意味著環氧樹脂是雙酚A流通商品量采購最廣泛的客戶，PC行業是雙酚A商品量消費最集中的客戶群體。
但自2022年雙酚A行業供過于求矛盾凸顯，兩下游市場對原料采購話語權明顯提升，特別是2022-2024年雙酚A產能密集釋放之后，雙酚A區域平衡進一步打破，價格競爭激烈。而環氧樹脂近年亦迎來集中擴張期，行業過剩凸顯，PC行業結構性過剩也存在，兩下游價格走勢受供需基本面影響占上風。故自去年以來，兩下游價格與 雙酚A價格之間的聯動性有所弱化，特別是PC，2024年一季度甚至是負相關，液體環氧樹脂相關性系數也降至0.83附近。
未來幾年，國內仍有多套雙酚A裝置計劃投產，其中酚酮-雙酚A，酚酮-雙酚A-PC；雙酚A-環氧樹脂均有，亦有現有雙酚A裝置的延鏈補鏈，屆時雙酚A與上下游的一體化程度有望再上一個臺階。但由于雙酚A增長速度高于兩下游擴張速度，故未來雙酚A供大于求矛盾仍在，雙酚A價格與成本、供需面的相互博弈將更為突出。
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