近日，利華益維遠化學股份有限公司成功投產了其30萬噸/年直接氧化法環氧丙烷項目，且產品檢驗合格開始對外出售。
該項目作為公司重要的延鏈工程，以公司自有丙烷脫氫裝置生產的丙烯、氫氣為原料，能夠最大限度實現原料、產品、能源的互供互用，為公司“建鏈、延鏈、補鏈、強鏈”的項目開發原則上的又一舉措，加強了裝置間循環物料和熱能的綜合利用，可實現產業鏈條上下游延伸，進一步增強產業鏈韌性，提升公司整體產業鏈水平和競爭力。
截至4月16日，報價參考，山東及華北PO主流市場散現出廠9050—9100元/噸。華東散現送到9400—9500元/噸。利華益維遠化學出廠價格執行9050元/噸，此價格4月16日起執行。
競爭加劇，推動價格繼續下行
（1）氯醇法規模不斷縮減
從PO裝置工藝水平來看，早前國內主要以氯醇法為主，2015年其產能占比達到60.2%，由于該工藝會產生大量危廢品，環境污染嚴重，因此被列入產業目錄限制類工藝，近幾年其產能占比不斷縮減。自2015年以來陸續關閉了藍星東大、錦湖化工等裝置，2023年底，氯醇法工藝產能占比降至43.1%。
（2）2024年擴能達179萬噸/年
未來幾年我國PO釋放產能達570萬噸/年，其中2024年有望投產利華益等6套裝置，新增產能為179萬噸/年。從不同工藝路線擴能情況來看，新增產能以HPPO工藝為主，占總新增產能的64%；而氯醇法方面，2024版的產業指導目錄繼續將氯醇法PO歸入限制類，同時將它的皂化工藝列入淘汰類，從政策導向來看，我們認為未來該法除了通過技改來實現產能置換，其產能規模及市場份額將不斷縮減。
（3）競爭加劇，推動價格繼續下行
從歷史價格來看，2020-2021年上旬環氧丙烷價格高位，幾度問鼎20000元/噸，很大原因在于中國內需持續向好；雙控政策、限電影響持續擴大；外圍沙特、新殼裝置檢修；美國工廠聚醚多元醇環氧丙烷裝置不可抗力等。2021年下旬房地產下行，環氧丙烷價格一路回落到9000元/噸上下波動。
2020—2024年中國環氧丙烷價格走勢
房地產行業作為化工最大的終端下游，承載著巨大的消費體量，并且房地產行業是部分化工品的最大消費權重，房地產行業市場的繁榮與低迷，對部分重要化工產品將帶來直接和顯著的影響，環氧丙烷產業鏈受房地產行業下行、宏觀經濟增速和工業活動放緩等多因素承壓運行。
近年來，國內環氧丙烷產能不斷擴張，市場逐漸趨于飽和。利華益維遠30萬噸/年環氧丙烷新裝置的投產將進一步加劇市場的競爭態勢，推動價格繼續下行。
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