近日，備受矚目的萬華化學收購案再起波瀾。萬華化學發(fā)布關(guān)于對外投資暨《股權(quán)變更框架協(xié)議》進展公告，稱經(jīng)現(xiàn)場盡調(diào)后協(xié)商一致并簽署協(xié)議，萬華化學不再受讓銅化集團的部分股份，通過萬華化學全資子公司直接受讓銅化集團所持有的安納達及六國化工的部分股權(quán)，交易總金額414,845,016元。
萬華化學全資子公司萬華電池通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購銅陵化學持有的安徽安納達32,683,040股人民幣普通股股份，占安納達總股份的15.20%，以轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日的前一交易日安納達二級市場收盤價9.15元為每股單價，交易金額人民幣299,049,816元。
萬華電池通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購銅陵化學持有的六國化工26,080,000股人民幣普通股股份，占六國化工總股份的5.00%，以轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日的前一交易日六國化工二級市場收盤價即4.44元為每股單價，交易金額為人民幣115,795,200元。
從60億縮水到4.14億，收購價縮水93%
涂料采購網(wǎng)注意到，萬華化學此次公布的收購方案，與此前簽訂的框架協(xié)議相比縮水幅度較大。根據(jù)2023年11月初公布的方案，萬華化學及其關(guān)聯(lián)方將先購置銅化集團現(xiàn)有股東部分股權(quán)，然后將銅化集團實施公司分立，將化工業(yè)務(wù)資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)公司股權(quán)繼續(xù)保留在現(xiàn)有公司，將非化工業(yè)務(wù)資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)公司股權(quán)剝離成立單獨的公司。
也就是說，萬華化學及其關(guān)聯(lián)方可選擇以增資、購買股權(quán)、換股或其他方式，最終實現(xiàn)持有分立后的銅化集團51%的持股比例，并享有控制權(quán)，持有分立后的非化工公司34%的股權(quán)比例，并享有重大事項的一票否決權(quán)。各方一致同意，銅化集團股權(quán)價值交易上限不超過60億元，且以評估值為準。
（截圖來源于萬華化學公告）
萬華化學當時表示，若本次交易全部順利實施完成，萬華化學將成為銅化集團化工業(yè)務(wù)的控股股東，銅化集團化工業(yè)務(wù)及下屬子公司六國化工、安納達的實際控制人將變更為煙臺市國資委。
從最新收購方案來看，萬華化學不再受讓銅化集團的部分股份，也不再謀求對六國化工的控制。萬華電池將成為安納達控股股東，煙臺市國資委成為安納達實際控制人。且萬華化學承諾，未來12個月內(nèi)，萬華化學及其控制的公司不會成為六國化工的控股股東和實際控制人。而最終的交易價格也變?yōu)?.14億元，縮水比例高達93.1%。
大力發(fā)展電池產(chǎn)業(yè)，縮水原因至今未揭秘
對于此次收購，萬華化學表示，“安納達鈦白粉在行業(yè)處于前列，萬華化學在涂料、塑料和油墨等領(lǐng)域與眾多大客戶也有良好合作關(guān)系，同時萬華化學在全球具有完善的銷售體系，萬華電池控股安納達后該業(yè)務(wù)與萬華化學現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有極強的互補及協(xié)同效應?！?/span>
此外，萬華化學還將電池產(chǎn)業(yè)作為公司第二增長曲線進行培育，本次交易完成后，萬華電池將完善上游原料產(chǎn)業(yè)鏈，增強在電池產(chǎn)業(yè)尤其是磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。這也暗示了萬華化學大力進軍電池材料產(chǎn)業(yè)化布局的戰(zhàn)略。據(jù)悉，2022年后，萬華化學加快電池材料產(chǎn)業(yè)化布局，以正極材料為突破口，在產(chǎn)業(yè)鏈布局頗廣，NMP、六氟磷酸鋰、DMC項目的相繼投產(chǎn)后，電池材料產(chǎn)業(yè)鏈的布局也逐漸形成規(guī)模。
結(jié)合新能源產(chǎn)業(yè)前幾年的發(fā)展和電池產(chǎn)業(yè)的需求暴增能夠理解，萬華為何準備跨入電池領(lǐng)域。但在新能源市場逐漸降溫，甚至車市價格戰(zhàn)頻發(fā)的當下，是否還能有預想中的發(fā)展，恐怕難以預測。而最終的價格縮水九成，也不禁讓人懷疑，是后悔了還是出現(xiàn)了什么變數(shù)，正如萬華化學在公告中提及的，本次交易是在對安納達和六國化工“所作盡職調(diào)查”基礎(chǔ)上進行充分協(xié)商。究竟“現(xiàn)場盡調(diào)”的內(nèi)容包括什么、結(jié)果如何，又是什么促使“化工一哥”改了主意，將金額大幅縮水，公告中并未提及，萬華化學也沒有正面給出解釋。
（截圖來源于萬華化學公告）
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