1月以來，紅海航運危機持續(xù)發(fā)酵。紅海和亞丁灣海域的緊張局勢導致貨物從中東轉運亞洲的效率降低，貨運和保險成本上升，影響了嚴重依賴中東供應的細分市場。近日，ICIS發(fā)布的1月價格預測報告顯示，紅海航運危機正在推動1月亞洲化工品價格上漲。該機構監(jiān)測的亞洲區(qū)域31個石化產(chǎn)品中，81%將較上月上漲，丁辛醇、乙二醇和丁二烯領漲。
從區(qū)位上看，沙特阿拉伯的兩個石化生產(chǎn)基地，即延布和拉比格均位于紅海沿岸。沙特的大多數(shù)石化產(chǎn)品運往亞洲，其次是歐洲。從區(qū)位和當?shù)毓┬杞Y構來看，東南亞和印度受到的影響比東北亞更大。由于延布和拉比格基地的化工產(chǎn)品以烯烴為主，紅海航運危機對沿線聚丙烯(PP)、聚乙烯(PE)和乙二醇影響最大。紅海局勢已經(jīng)對東南亞PP價格形成上漲支撐。除了中東因素外，印度尼西亞對PP的進口配額規(guī)定也支撐了東南亞PP價格大漲。該規(guī)定將于2024年3月10日起生效，印度尼西亞買家試圖在該政策執(zhí)行之前建立更多庫存。不過，紅海局勢預計對中國PP價格的影響很小，因為隨著中國丙烷脫氫裝置產(chǎn)能的增加，中國供應將延續(xù)充足格局。
ICIS表示，在其監(jiān)測的化學品中，丁辛醇、乙二醇和丁二烯的價格上漲最明顯，且均與紅海航運危機有聯(lián)系。
丁辛醇方面，紅海航運危機和部分計劃外停車收緊了亞洲丁辛醇供應，尤其是辛醇，推動亞洲丁辛醇價格在1月繼續(xù)上漲。ICIS預計，供應端將在1月末2月初陸續(xù)恢復。紅海危機及巴拿馬運河物流受阻對乙二醇也產(chǎn)生影響，疊加沙特兩套裝置檢修，引發(fā)市場對于進口貨物供應的擔憂。預計乙二醇1—2月均價將進一步攀升。同樣面臨遠洋貨物供應受阻問題，包括歐洲和美國丁二烯貨源，加上亞洲裂解裝置持續(xù)降負運行，少量丁二烯現(xiàn)貨買盤推高價格。
ICIS介紹，除丁辛醇、乙二醇和丁二烯，純苯價格走勢也相當搶眼。部分下游苯乙烯和苯酚工廠檢修后重啟，3套中國新苯酚裝置前期投產(chǎn)后負荷穩(wěn)步提升，疊加春節(jié)前后的補庫預期，推動1月和2月純苯價格上行。另外，美國調(diào)油需求已開始冒頭，美亞套利窗口重新開啟。不過，由于需求放緩和供應壓力，預計聚氯乙烯(PVC)和丙烯酸乙酯本月均價將下跌。
ICIS預計，紅海航運危機還將繼續(xù)給2月亞洲化工品價格帶來上行壓力。但鑒于利潤率的提高，亞洲地區(qū)生產(chǎn)商或將逐步提負，供應壓力應該會緩解。沙特生產(chǎn)商也會嘗試緩解航運危機。延布和拉比格受影響的生產(chǎn)商試圖將貨物通過陸路運往波斯灣一側港口，甚至通過公路直接運往印度，但這仍然會造成貨物運輸時間延長。ICIS認為，中東到亞洲其他地區(qū)貨物運輸時間的顯著延長正在造成供應鏈缺口。由于巴拿馬運河干旱和紅海航運危機造成物流困難，更便宜的遠洋貨供應現(xiàn)在需要更長的時間才能到達。出于對遠洋貨供應的擔憂，今年春節(jié)前后的補庫及建倉需求預計將比2023年同期更強勁。亞洲買家必須在本地供應未收緊前進行采購。此外，二季度的裂解裝置檢修高峰期內(nèi)，供應可能會進一步收緊。
在需求端，部分從業(yè)者認為，終端制品和大宗品漫長的去庫存周期已經(jīng)結束，至少在某些行業(yè)如此。然而，物流困境正在給早期復蘇帶來壓力。1月初，集裝箱運費飆升，市場人士擔心，裝載從衣服到汽車電池等各種商品的船只將不得不避開蘇伊士運河航線。通貨膨脹程度有再次加劇的風險，導致需求疲軟。此外，亞洲和歐洲住房和建筑業(yè)可能需要更長的時間才能恢復，將拖累PVC等相關化學品的價格。ICIS還預計，鑒于全球物流形勢不斷惡化，市場變動復雜，未來幾個月，全球不同商品鏈的波動性預計將加劇。
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