2023年前三季度，受農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格下行疊加高庫(kù)存因素影響，農(nóng)藥上市公司業(yè)績(jī)普遍承壓，大部分企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑。在33家A股農(nóng)藥上市公司中，只有國(guó)光股份、綠亨科技營(yíng)收和利潤(rùn)雙增，海利爾、中農(nóng)立華、錢(qián)江生化凈利略有增長(zhǎng)，但行業(yè)對(duì)于后市整體持樂(lè)觀態(tài)度。
利潤(rùn)增長(zhǎng)企業(yè)寥寥
2023年前三季度，國(guó)光股份實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的雙增，業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼。其2023年三季報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.48億元，同比增長(zhǎng)8.67%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.23億元，同比增長(zhǎng)36.12%。
該公司稱(chēng)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好主要得益于在植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑行業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及長(zhǎng)期深耕該領(lǐng)域形成的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和品牌優(yōu)勢(shì)，同時(shí)還有2022年第四季度以來(lái)上游原材料價(jià)格逐步回落的利好。
國(guó)光股份在投資者調(diào)研活動(dòng)中表示，公司是國(guó)內(nèi)植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑登記證最多的企業(yè)，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、品牌影響力強(qiáng)、應(yīng)用技術(shù)積累深厚、登記產(chǎn)品較多，因此有較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、品牌(技術(shù))優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)能力較強(qiáng)。
此外，在多數(shù)農(nóng)藥上市企業(yè)利潤(rùn)下滑的背景下，仍有3家公司2023年前三季度凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，海利爾就是其中之一。該公司2023年第三季度報(bào)告稱(chēng)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.07億元，同比下降2.51%；歸母凈利潤(rùn)4.42億元，同比增長(zhǎng)2.7%。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.44億元，比上年增長(zhǎng)5.25%，環(huán)比下降27.15%；歸母凈利潤(rùn)1.11億元，比上年增長(zhǎng)9.96%，環(huán)比下降37.61%。
該公司公告顯示，2023年第三季度，農(nóng)藥市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下滑，而該公司銷(xiāo)售均價(jià)環(huán)比提升主要源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，高價(jià)產(chǎn)品丙硫菌唑等銷(xiāo)售占比提升。公司在丙硫菌唑產(chǎn)品上與跨國(guó)公司已經(jīng)形成穩(wěn)定合作關(guān)系，山東基地新產(chǎn)能消化順利，產(chǎn)品價(jià)格較市場(chǎng)均價(jià)更有優(yōu)勢(shì)，一定程度上穩(wěn)定了公司業(yè)績(jī)。
部分公司業(yè)績(jī)回暖
盡管2023年多數(shù)農(nóng)藥上市公司三季報(bào)營(yíng)收和利潤(rùn)雙下降，但還有部分農(nóng)藥上市公司三季度業(yè)績(jī)環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
比如草甘膦龍頭企業(yè)新安股份。其2023年前三季報(bào)顯示，營(yíng)收同比下降32.20%，凈利潤(rùn)同比下降93.86%。2023年前三季度其農(nóng)藥原藥、農(nóng)藥制劑、環(huán)體硅氧烷、硅氧烷中間體、有機(jī)硅硅橡膠等主要產(chǎn)品價(jià)格同比均有較大程度下跌，農(nóng)藥原藥價(jià)格跌幅達(dá)到39.92%。
但同時(shí)可以看到，新安股份2023年第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比有所改善。公告顯示，公司2023年第三季度營(yíng)收環(huán)比下降16.99%，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)740%。其三季報(bào)顯示，2023年第三季度新安股份業(yè)績(jī)環(huán)比改善，受益于公司主要產(chǎn)品需求和價(jià)格增長(zhǎng)。
草甘膦曾出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配、價(jià)格上行的階段。展望未來(lái)，在確保糧食安全的大背景下，農(nóng)藥需求穩(wěn)中有增，同時(shí)在我國(guó)轉(zhuǎn)基因作物商業(yè)化種植持續(xù)推進(jìn)的背景下，草甘膦產(chǎn)品需求有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。
此外，和邦生物在2023年三季度也實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利環(huán)比的大幅回暖。和邦生物發(fā)布業(yè)績(jī)公告稱(chēng)，2023年前三季度營(yíng)收同比減少38.68%，歸母凈利潤(rùn)同比減少70.27%。但僅從2023年第三季度看，和邦生物營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)38%，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)83%。據(jù)了解，公司2023年三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比二季度出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)的主要原因在于其主要產(chǎn)品所處行業(yè)景氣度有所回升，同時(shí)部分產(chǎn)品價(jià)格也有所回升。
對(duì)后市充滿(mǎn)信心
對(duì)于農(nóng)藥市場(chǎng)的未來(lái)，多家研報(bào)指出農(nóng)藥終端需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，農(nóng)藥價(jià)格或迎來(lái)修復(fù)。
揚(yáng)農(nóng)化工作為農(nóng)藥龍頭企業(yè)，其2023年三季報(bào)顯示，前三季度該公司營(yíng)收下降29.22%，歸母凈利潤(rùn)下降16.94%，其2023年第三季度業(yè)績(jī)也出現(xiàn)環(huán)比下滑。華創(chuàng)證券在研報(bào)中指出，導(dǎo)致因農(nóng)藥原藥價(jià)格持續(xù)下滑，公司盈利能力有所收窄。但研報(bào)同時(shí)表示，2023年，南美干旱天氣緩解，農(nóng)藥價(jià)格或逐漸迎來(lái)修復(fù)，公司作為國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)的龍頭有望充分受益。
潤(rùn)豐股份作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的農(nóng)藥生產(chǎn)商，也是全球農(nóng)藥行業(yè)重要的參與者，對(duì)于后市發(fā)展也同樣充滿(mǎn)信心。潤(rùn)豐股份公告稱(chēng)，公司農(nóng)藥制劑產(chǎn)品的出口數(shù)量已經(jīng)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，尤其是2023年9月份單月出口金額比上年下降9.45%，出口數(shù)量則比上年增長(zhǎng)55.53%。
由于需求不暢以及農(nóng)化供給增加，全球農(nóng)化公司在2023年1～6月增加了約45天的庫(kù)存，庫(kù)存壓力導(dǎo)致全球農(nóng)化景氣下行，農(nóng)業(yè)制劑等價(jià)格下跌拖累潤(rùn)豐股份2023年前三季度業(yè)績(jī)下降。但公司依托輕架構(gòu)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)深化完善全球布局，實(shí)現(xiàn)毛利率提升，該公司第三季度單季度銷(xiāo)售毛利率為25.26%，同比增長(zhǎng)4.8%，環(huán)比增長(zhǎng)2.82%。
預(yù)計(jì)在種植季節(jié)來(lái)臨之際，海外庫(kù)存將加速區(qū)劃，潤(rùn)豐股份制劑出口有望回暖。潤(rùn)豐股份在行業(yè)磨底階段領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性成果的改善，向上拐點(diǎn)已出現(xiàn)。
