隨著北方逐步入冬，乘車出行提高了燃料需求，燃料加工業景氣指數同比、環比繼續上行，同比增速高達17.24個百分點，繼續保持在過熱區間。相對高位的燃料價格給石化產品成本提供了有力支撐。同時，因為下游消費的增加，橡膠、塑料和其他聚合物制品制造業需求改善明顯，同比增速達7.23個百分點，僅次于燃料加工業。石油和化工行業景氣指數同比、環比增速延續增長態勢。
石油和化工行業景氣指數雖然維持向上態勢，但景氣指標卻出現邊際走弱的現象。國際油價高位回落導致成本利潤率增速走平，說明成本端支撐力度正在減弱。此外，生產熱度、成本利潤率、存貨周轉率同比增速均有回落，說明石化行業復蘇勢頭存在降速的情況。
綜上，10月石油和化工行業景氣指數或將成為全年最高點。
一、石油和化工行業景氣概況
2023年10月，石油和化工行業景氣指數繼續上行，升至103.19，較2023年9月上漲2.03個百分點，處于正常偏上區間；較2022年10月上漲6.16個百分點，同比增速較9月回落4.20個百分點。
2023年10月，中國經濟延續復蘇態勢。國家統計局數據顯示，10月份，制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，比9月下降0.7個百分點，進入理論收縮區間。PMI為擴散法環比景氣指數，數值在50%附近微幅波動是景氣筑底的表現，50%并不能作為判斷擴張區間和收縮區間的絕對分界線。石油和化工行業景氣指數為合成法景氣指數，是對石化行業景氣的量化，指數繼續上行說明產業鏈上游基本面持續改善；而PMI低于50%說明在原料價格波動的情況下，市場需要更長的時間對需求改善的認識達成共識。
10月，重點城市房地產市場延續修復行情，周度數據呈現前高后低特征，邊際增速轉弱。重點城市新房成交面積環比增長，但成交熱度回落，開盤去化率環比下降。在新供應面積縮量的情況下，整體庫存收縮，二手房成交環比微增，預計11月保持穩定。9月新增社融4.12萬億元，同比多增5638億元，貨幣M2與M1增速差收窄，由于高基期原因，人民幣貸款同比少增1764億元。國際方面，主權債券收益率大幅上升，大宗商品價格呈現高位振蕩狀態，天然氣價格有所上升，原油價格有所回落，包括貴金屬在內的金屬板塊價格普遍上漲。
10月，石油和化工行業景氣指數環比上漲2.03個百分點，增幅較9月回落2.44個百分點。分行業來看，降溫帶來城市乘車出行需求的增加，燃料需求旺盛，燃料加工業景氣指數環比上漲0.15個百分點，同比上漲17.24個百分點，仍處過熱區間，是石油和化工行業景氣指數上漲的主要推動力。橡膠、塑料和其他聚合物制造業在消費繼續改善的支撐下，存貨周轉率明顯上升，景氣指數環比增長1.82個百分點。在上下游利好支撐下，化學原料和化學制品制造業成本利潤率快速修復，景氣指數環比增長4.02個百分點，由過冷區間升至偏冷區間。在高生產熱度支撐下，石油和天然氣開采業景氣指數環比增長1.70個百分點，升至過熱區間，但因為高基期的原因，同比增速連續兩個月負增長。
景氣指數 | 10月 | 9月 | 景氣區間 |
石油和化工行業 | 103.19 | 101.16 | 正常 |
石油和天然氣開采業 | 110.49 | 108.79 | 過熱 |
燃料加工業 | 110.57 | 110.41 | 過熱 |
化學原料和化學制品制造業 | 93.41 | 89.39 | 偏冷 |
橡膠、塑料及其他聚合物制品制造業 | 100.68 | 98.86 | 正常 |
二、熱點分析及未來展望
1）頁巖油資源爭奪升溫
當下，能源轉型成為全球趨勢，但傳統石油巨頭卻在加緊對油氣資源的控制，美國頁巖油行業迎來大并購時代。
10月9日，埃克森美孚宣布并購先鋒自然資源公司。并購完成后，埃克森美孚將整合得克薩斯州和新墨西哥州二疊紀盆地的兩個最大的油田，成為該盆地最大的石油生產商，日產量可達120萬桶，超過歐佩克的大部分成員國。
10月23日，雪佛龍宣布并購美國第四大石油公司赫斯，并購完成后，雪佛龍將分享圭亞那新發現的超過110億桶的石油資源30%的所有權。除此之外，雪佛龍也將獲得第二大頁巖油產區巴肯465000英畝高質量頁巖油的開采權，預計頁巖油日產量將提高到20萬桶。
除此之外，康菲石油公司考慮并購二疊紀最大的私人生產商冠巖公司，英國石油公司（BP）也有意聯合美國公司開采海恩斯維爾頁巖氣資源。石油巨頭在能源轉型大趨勢下加大對傳統油氣資源的收購充分說明化石能源仍將長時間占據全球能源主導地位，而隨著化石能源的供應側集中度越來越高，化石能源價格長期看漲趨勢愈發明顯。
2）1萬億元特別國債先行，新增地方債延續前置政策
10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務委員會關于批準國務院增發國債和2023年中央預算調整方案的決議。中央財政將在今年四季度增發2023年國債1萬億元，增發的國債全部通過轉移支付方式安排給地方，集中力量支持災后恢復重建和彌補防災減災救災短板，整體提升我國抵御自然災害的能力。新增的1萬億元國債將作為特別國債，赤字率（財政赤字/GDP）上限將提升至3.8%。
同日，人大常務委員會授權國務院提前下達部分新增地方政府債務限額的規定，授權國務院在授權期限內，在當年新增地方政府債務限額（包括一般債務限額和專項債務限額）的60%以內，提前下達下一年度新增地方政府債務限額，授權期限為決定公布之日至2027年12月31日。
特別國債的發行和新增地方債的前置說明政府加碼逆周期和跨周期調節，大大增加了市場對經濟企穩并加速復蘇的信心。從市場角度看，地方債“化債”要求或將導致地方政府的支出出現缺口，特別國債的發行和地方債限額的前置將充分保障地方政府的合理支出水平，有利于包括平急兩用設施、保障性租賃住房在內的“新基建”推進，利好大宗商品需求端快速復蘇。
3）石油和化工行業景氣展望
10月，石油和化工行業在供需繼續改善的支撐下景氣持續上升。石油和天然氣開采業、燃料加工業景氣已處于過熱區間，橡膠、塑料和其他聚合物制造業存貨周轉率提升明顯，景氣略低的化學原料和化學制品制造業成本利潤率也有明顯提升。而在高景氣指數的背后，石油和化工行業景氣指數邊際增速指標已經開始下滑，考慮到北半球逐步迎來冬季，經濟活動將逐步走弱，在能源價格維持振蕩的情況下，10月石油和化工行業景氣指數或將成為全年最高點，預計11月石油和化工行業景氣指數將保持穩定或小幅回落。
中華人民共和國國家發展和改革委員會 中華人民共和國工業和信息化部 中華人民共和國應急管理部 中華人民共和國生態環境部 中華人民共和國科學技術部 中華人民共和國財政部 中華人民共和國商務部 中國石油和化學工業聯合會
江蘇省發展和改革委員會 江蘇省工業和信息化廳 江蘇省財政廳 江蘇省生態環境廳 江蘇省科學技術廳 江蘇省商務廳 江蘇省應急管理廳 江蘇省市場監督管理局 江蘇省統計局
北京市化學工業協會 天津市石油和化工協會 遼寧省石油和化學工業協會 內蒙古石油和化學工業協會 重慶市石油與天然氣學會 河北省石油和化學工業協會 山西省化學工業協會 吉林省能源協會 黑龍江省石化行業協會 浙江省石油和化學工業行業協會 安徽省石油和化學工業協會 福建省石油和化學工業協會 江西省石油和化學工業協會 河南省石油和化學工業協會 湖北省石化行業協會 湖南省石油化學工業協會 廣東省石油和化學工業協會 海南省石油和化學工業行業協會 四川省化工行業協會 貴州省化學工業協會 云南省化工行業協會 陜西省經濟聯合會 甘肅省石化工業協會 青海省化工協會
電話：協會：025-8799064 學會：025-86799482
會員服務部：025-86918841
信息部：025-86910067
傳真：025-83755381
郵箱：jshghyxh@163.com
郵編：210019
地址：南京市夢都大街50號東樓(省科技工作者活動中心)5樓
增值電信業務經營許可證：蘇B2-20110130
備案號：蘇ICP備13033418號-1
