產能已嚴重過剩的煉化行業，再次收到監管部門發出的“緊箍咒”。10月25日，國家發改委、國家能源局、工信部、生態環境部四部門聯合發布《關于促進煉油行業綠色創新高質量發展的指導意見》（下文簡稱“《意見》”），明確提出到2025年，國內原油一次加工能力控制在10億噸以內，千萬噸級煉油產能占比55%左右。
10億噸紅線并不是首次提出，早在2021年就已對外公布的“十四五”規劃中，“國內原油一次加工能力控制在10億噸以內”就首次明確提出。
四部委再次強調“10億噸“生死線”，預示著煉油行業新一輪殘酷大洗牌或將拉開帷幕。
為何設定10億噸“紅線”？
中國的原油一次加工能力已經超限了，這是整個煉油行業不得不正視的現實問題
據光大證券數據，截至2022年中國煉油產能已達9.8億噸/年。另據卓創資訊預計，2023年煉油行業新增產能將達2750萬噸，如此計算，中國在2023年的原油一次加工能力就會超出10億噸“紅線”。
如果放任產能無限度擴張下去，煉油行業的低效率、低質量、低利潤、高污染、高風險等問題將會非常突出。因此，此次進一步出臺指導意見，是有鑒于過去兩年多煉油產能的增長過快，而進一步出臺的收緊措施。
主管部門之所以對“十四五”期間的原油一次加工能力設置10億噸“紅線”，是充分考慮到了中國的石油需求的。
目前，國內外對中國的用油達峰有著各種預測，國際能源署的預計是，中國的石油需求到2027年將趨于平穩，并于2030年達到峰值。而對于國內石油需求量，中國海油集團副總經理周心懷的預測更加激進，他預計2023年中國國內石油需求或許將達到峰值。
中國對石油需求的減弱，重要緣由是電動汽車的迅速普及。匯豐全球研究數據顯示，2023年8月電動汽車滲透率已達到37%。隨著電動汽車的逐步普及，中國用油將迅速達峰。
正是充分考慮到了用油需求減弱和石油消費峰值，國家才明確了“十四五”原油一次加工的量。10億噸產能“紅線”的設定，很有必要且亟需落實下去，同時也是為了給煉油行業的無序產能擴張敲響了“警鐘”。
另一方面，中國是全球石油消費大國，單單今年5月一個月，中國的原油消費量就高達5.6億噸。這一方面帶來了對外依存度高、能源安全面臨考驗的問題，更帶來了在“3060”雙碳目標下巨大的減排壓力。
另外，在中國目前超過120億噸的二氧化碳年排放量中，煉油是僅次于煤炭行業的第二大排放源。以2023年5月份為例，中國12.8億噸二氧化碳排放量中，煉油行業貢獻了3.2億噸，占比四分之一。
數據顯示，在中國目前超過120億噸的二氧化碳年排放量中，煉油是僅次于煤炭行業的第二大排放源。以2023年5月份為例，中國12.8億噸二氧化碳排放量中，煉油行業貢獻了3.2億噸，占比四分之一。
以原油加工能力為1000萬噸/年的典型流程煉廠為例，二氧化碳排放量約為250萬噸/年（相當于每加工1噸原油排放0.25噸二氧化碳）。煉油行業供應的汽、煤、柴油及副產液化石油氣、燃料油，還間接產生二氧化碳排放，以2019年數據為例，這一數據約12.77億噸，占總排放量的12.45%。
按相關排放進度要求，成品油達峰時間在2027年左右。面對倒計時，降低碳排放強度就必須在原油加工的“源頭”上進行控制，這是推進碳中和進程不得不走的一步猛棋。
大浪淘沙誰將被“洗牌”？
一方面是限定10億噸的年產能，另一方面是規定2025年千萬噸級煉油產能達到55%占比的目標，來自監管部門的政策“組合拳”，意在進一步優化產能，提升集約化水平，促進煉油行業高質量發展。
如果說大產能、先進產能要做“加法”，那又由誰來做“減法”，會被去產能甚至淘汰出局呢？
根據《意見》，對落后和小規模裝置的淘汰，將是國內控制煉油規模的主要方式。
近年來，中國煉油產能過剩矛盾十分突出。光大證券數據顯示，由于市場供過于求，2022年煉油行業開工率僅為69%。
另據招商證券年初統計，目前已獲批在建項目預計新增原油加工能力接近1.5億噸，國家和地方可能還要為后續產業升級保留一定規模指標，因此，預計原油一次加工能力的淘汰規模“將達到1億噸左右”。
這也意味著，煉油行業淘汰落后小產能裝置的執行力度將比以往更加嚴格。根據前述《意見》，200萬噸及以下的煉油裝置將被淘汰，1000萬噸以下常減壓新建裝置將不允許批復。可以預見，未來小型煉廠生存空間將進一步被擠壓。
數據顯示，國內現有千萬噸級煉廠35家，占總產能比重52%左右，略低于《意見》中55%的調控要求。另據隆眾資訊統計，截至2022年12月底，全國仍有37家200萬噸/年及以下常減壓裝置的煉廠，其中八成為民營煉廠。
按照現有調控要求，這37家小型煉廠將首當其沖面臨“被洗牌”。而隨著先進產能項目獲得批準，新產能進來，“200萬噸”的規模淘汰門檻還將提高，比如，從200萬噸提高到300萬噸甚至更高。
“減油增化”帶來的新問題
面對調控壓力，有實力的企業已經提前行動，千萬噸級煉化一體化項目進展迅速。
2022年至2023年上半年以來，煉化一體化項目投資加碼，國內新建、改建、擬建的大型項目集中涌現。據不完全統計，2022年投建的12個煉化一體化項目中，7個已公布投資額的項目投資就已經接近6000億元。
大干快建之下，煉化企業躲過了被淘汰的命運，但尷尬的是，這也進一步加劇了煉油產能過剩，越調控越多、越調控越過剩。
另外一方面，面對調控壓力，“減油增化”成為煉化行業主流的轉型方向，這也帶來新問題。
減油增化，意在控制汽柴油產量、根據市場需求靈活調整柴汽比，并增產高效和特色產品，并提高乙烯、 芳烴等化工裝置負荷。相關政策也要求，有序推進煉化項目“減油增化”，延長石油化工產業鏈。
在企業層面，通過向化工業務領域延伸也能夠實現“能耗降低”。按照中泰證券行業報告數據，與同規模的傳統煉廠相比，煉化一體化企業產品附加值將提升約25%，節省建設成本10%以上，降低能耗約15%。
但是，在市場銷售上，化工產品卻是卷到不行。以“三桶油”之一中國石化（SH：600028）為例，其最新發布的2023年三季報顯示，化工板塊在第三季度剛剛扭虧為盈（盈利0.59億元）；但前三季度的總數據，整個化工板塊稅前利潤為 -67億元，虧損嚴重。中石化將虧損的主要原因歸結為化工市場需求疲軟、產能集中釋放，產品均價下跌等原因。
實際上，隨著乙烯、丙烯、PX等煉化產品產能的急劇擴張，過剩問題已經非常嚴峻。
以乙烯產品為例，占到國內石化產品產量的75%以上，是決定化工產業生產水平的關鍵指標。2022年一年4933萬噸的年度產能，讓中國成為全球最大的乙烯生生產國，這一數據未來預計將突破7000萬噸。
而乙烯制備產能，自2022年至2023年以來產能增長已經過快，共計將有12套乙烯新增裝置投放市場，新增產能近1000萬噸/年。隨著民營大煉化企業加速入局，擴產過猛，乙烯產能過剩或將引發煉化行業新一輪洗牌。
由于很多化工新材料、精細化工產品，本身市場規模小，一旦乙烯面臨產能過剩，很容易進入“過剩”循環——在技術和工藝迭代階段企業一哄而上，擴大產能，再進入難以避免的“價格戰”，整體利潤被擠壓、最終大面積虧損、再次進入產能淘汰周期。
“減油增化”的產業政策，初衷是滿足化工產品結構性供應不足，但值得警惕的是，最后實際上是將產能過剩從煉油轉移到化工了，很難避免陷入“按下葫蘆浮起瓢”“治標不治本”的惡性循環。
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