進入7月，下半年的資本市場帷幕已然拉開，石油和化工板塊行情將如何演繹又成為投資者關注的熱點，而國內各券商發布的投資策略報告無疑是預判行情的重要依據。石油石化國企被多家券商看好，基礎化工有望迎來價值重估，而化工新材料中的半導體材料成為各大券商的偏愛。
石油石化國企被看好。研報中，多家券商都看好石油石化國企。這是因為在“雙碳”背景下，國內化企核心資產依托于自身，擁有極強的內在成長性。同時，隨著國內一批龍頭化企已經或將具備全球競爭力，未來優勢還將進一步強化。國企改革不斷深化有望進一步增強企業內在競爭能力，石油石化國企或迎投資新機遇。中國石油與中國石化上游業務有望在油價支撐下維持相對高位；成品油盈利較上輪高油價時期顯著改善，化工品景氣總體仍處底部區間，未來有望穩步修復；天然氣順價進程逐步推進有望進一步帶動其業績改善。從保障能源安全的角度來看， “三桶油”2023年以來油價波動加劇，“三桶油”業績依然具備足夠的確定性，這一方面得益于多年來“增儲上產”“降本增效”提高其盈利能力，另一方面以中國石油為代表的油氣巨頭持續提升上中下游盈利能力，業績抗波動性顯著增強，因此持續看好“三桶油”未來業績穩定性及增長空間。
基礎化工有望價值重估。2023年經濟復蘇趨勢日漸顯現，化工品需求改善，伴隨著中特估的完善，基礎化工板塊的國企有望迎來價值重估。芳烴產業鏈持續復蘇，沙特阿美入股榮盛石化引領中國煉化資產價值重估。2023一季度，對二甲苯盈利能力恢復明顯。2023年至今精對苯二甲酸扭轉連續多季度的虧損局面。滌綸長絲行業開工率逐漸提升，長絲企業已實現扭虧為盈，券商繼續看好芳烴產業鏈的向上彈性。認為制冷劑行業或持續復蘇。螢石價格預期內調整后呈“V”型趨勢，或將長期上行。R32、R134a價差全面轉正并持續上行，行業優勢企業將享長期價格成長紅利。HCFCs制冷劑或有超預期行情。國內輪胎企業走出去成為發展大趨勢，上半年輪胎企業紛紛在泰國、越南等東南亞地區建廠，有效繞開“雙反”調查，借助東南亞的基地向美國、歐洲等市場出口，取得較好業績。同時，兩年來海運費用高漲對需求的壓制已經結束，輪胎市場迎來修復期。隨著我國鋰電池產業的快速發展，磷酸鐵鋰等電池材料為磷礦資源的高值化利用打開了窗口，也給磷化工企業帶來了轉型機遇。
電子化學品材料受偏愛。化工新材料成為重點關注領域，其中電子化學品材料的國產化替代更是被頻頻提及。隨著人工智能產業浪潮興起，產業鏈迎來新的發展機遇，在電子化學品周期見底復蘇以及“卡脖子”材料國產替代加速的大背景下，化工新材料大有可為。其景氣度已處于本輪周期的底部區間，隨著需求復蘇和電子化學品企業主導去庫存，下半年電子化學品行業有望重回增長軌跡。從國產替代的情況看，32%的電子化學品關鍵材料在我國仍為空白，70%左右依賴進口，特別像光刻膠作為國產化率很低的材料，有較大的國產替代空間。電子化學品材料進口替代空間大。數據顯示，芯片行業市場規模從2017的5411億元增長到2021年的10458億元，年復合增速為17.9%。中國大陸的芯片產能全球占比從2015年的14.4%增長至2020年的22.8%，全球份額不斷攀升，預計未來國內電子化學品材料進口替代空間仍然較大。
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