3月20日晚間氯堿化工發布公告，擬與控股股東上海華誼控股集團有限公司（以下簡稱“上海華誼”）按60：40的股權比例對子公司廣西華誼氯堿化工有限公司（以下簡稱“廣西氯堿”）進行增資，合計增資17.42億元，均以現金方式出資。前述增資款將用于在廣西欽州投建雙氧水法環氧丙烷（HPPO）及聚醚多元醇一體化項目，布局氯堿業務之外的新材料領域。
同日，氯堿化工發布年度報告，2022年實現營業收入63.64億元，同比下降4.5%；凈利潤13.71億元，同比下降22.65%。
作為氯堿化工“走出去”戰略的重要載體，廣西氯堿成立于2019年，由上市公司與上海華誼合資組建，二者持股比例分別為60%、40%。本次增資將采取同比例方式，即增資后雙方股權比例仍保持不變，其中氯堿化工增資額為10.45億元，上海華誼增資額為6.97億元。
事實上，前述增資款僅為項目資本金，更多的資金將由廣西氯堿在后續自行籌措。公告顯示，本次擬投建的雙氧水法環氧丙烷（HPPO）及聚醚多元醇一體化項目總投資達58.07億元，其中項目資本金17.42億元，建設周期為18個月。經測算，項目年均營收40.67億元，年均凈利潤4.5億元，投資回收期約為7.83年。項目建成后，將形成30萬噸/年雙氧水、30萬噸/年環氧丙烷、20萬噸/年聚醚多元醇、5萬噸/年聚合物多元醇產能，進一步豐富產品品類，擴大生產規模。
前述增資款將如何籌措？截至2022年底，氯堿化工總資產為111.71億元，凈資產82.82億元，資產負債率為25.86%，貨幣資金余額達35.07億元，資金儲備較為充足。公司表示，后續將統籌資金安排，合理確定資金來源，確保項目順利實施。目前，氯堿化工環氧丙烷及聚醚多元醇裝置運行經驗，未來在項目投產初期，將采用讓利策略培育大宗聚醚客戶，并與下游客戶共同開發和培育技術等級高、附加值高的產品以規避市場容量和價格風險。
作為國內氯堿龍頭企業，氯堿化工主要產品為燒堿、氯及氯制品，以及聚氯乙烯塑料樹脂與制品，年產能分別為燒堿102萬噸、二氯乙烷72萬噸、液氯60萬噸、氯乙烯20萬噸、聚氯乙烯48萬噸。近年來，氯堿化工踐行“走出上海，走出氯堿”的發展戰略，并以廣西欽州為發力點著力拓展市場和新業務。2019年，公司宣布啟動欽州基地建設，投建30萬噸/年燒堿、40萬噸/年聚氯乙烯項目，在開拓華南及東南亞氯堿產品市場的同時，為涉足新材料和氯下游以及乙烯下游精細化工領域創造條件。目前，前述項目已正式投料生產。
在新材料業務領域，氯堿化工選擇了聚氨酯產業中的聚醚多元醇作為“走出氯堿”的第一步，并針對特種聚醚多元醇基礎研發，分別選取聚合物聚醚多元醇、硅烷改性聚醚多元醇、不飽和端基聚醚多元醇封端等三個研發點開展了實質性介入探索。隨著本次雙氧水法環氧丙烷（HPPO）及聚醚多元醇一體化項目的投建，氯堿化工新材料業務將買入實質性階段。
據悉，前述項目已獲得能評批復，環評進入擬審批公示，目前處于設計階段，計劃2023年年底開工。
當然，在新業務釋放利潤之前，氯堿化工當前業績仍高度依賴氯堿產品。2022年初，大宗商品延續去年的市場走勢，繼續在高位運行，但后續由于受宏觀經濟和相關政策等影響，大宗商品進入回調期，部分產品價格快速下滑，氯堿行業效益情況呈“前高后低”態勢。
從毛利水平來看，氯堿化工2022年制造板塊綜合毛利率為32.95%，同比下降6.95個百分點。其中燒堿毛利率為47.18%，較上一年度上升7.69個百分點；氯產品毛利率為25.29%，同比下滑16.41個百分點；聚氯乙烯毛利率為22.73%，同比下滑11.51個百分點。
氯堿化工表示，2023 年，預計化工市場進入周期性淡季，市場需求端偏弱，多數產品延續下跌趨勢，短期 化工品價格或仍存下行壓力，公司將開展精益生產，按照效益最大化原則做好各產品產銷平衡，同時做好大宗原料市場分析，努力降低采購成本。
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