8月下旬以來，國內丁腈橡膠市場結束3個多月的頹勢觸底反彈。截至目前，蘭州石化3305E丁腈橡膠成交價格約1.55萬元(噸價，下同)，較前期低點上漲1300元，但較年內高點下跌了8000元，跌幅達到30%以上。
對于后市，多位業內人士認為，需求回暖不及預期，加之供應面充裕，此番丁腈橡膠漲勢難以持續，“金九”或成色不足。
產能釋放施壓
據隆眾資訊分析師吳曉燕介紹，從5月開始，國內丁腈橡膠開啟了快速下跌趨勢，尤其是6月丁腈橡膠市場和出廠價差已經進入負值，代理商承壓嚴重。此后跌勢有所減緩，但丁腈橡膠價格一直處于下降趨勢，并延續到8月下旬。
“導致丁腈橡膠市場跌跌不休的原因是蘭州石化新建3.5萬噸/年裝置于5月21日投產，并于6月進入量產階段，丁腈橡膠產量增加明顯。同時，羧基丁腈膠乳市場供應過剩，導致零星丁腈橡膠/丁腈膠乳共產企業以產丁腈橡膠為主，產量較去年同期增加，因此丁腈橡膠市場供需矛盾放大。”吳曉燕分析說。
市場人士表示，丁腈橡膠業者為了釋放8~9月的銷售壓力，進行了提前預售，因此8月下旬開始到貨多以交付前期訂單為主，導致市場可售貨源不多。同時，華東地區受高溫限電等因素影響，丁腈橡膠廠家開工負荷有所降低，阿朗臺橡以及鎮江南帝也存在降負保價等行為。數據顯示，8月丁腈橡膠供應量較7月減少7.06%，為市場止跌反彈注入了動能。
此外，出口大幅增加、進口減少在一定程度上也減輕了國內丁腈橡膠市場產銷壓力。數據顯示，1~7月，我國丁腈橡膠出口同比增長81%，進口同比下降24.26%。
“短期來看，生產裝置均正常運行，丁腈橡膠供應偏緊格局或將持續，市場價格也將延續偏強態勢，但上漲空間不大。隨著空單的逐步交付，9月下旬丁腈橡膠供需矛盾將逐步顯現，市場或終結漲勢。丁腈橡膠‘金九’褪色或成定局。”吳曉燕分析說。
成本支撐偏弱
作為上游原料，無論是丁二烯還是丙烯腈后市大漲幾率均不大，在成本面上難以對丁腈橡膠形成支撐。
8月末，丁二烯市場一掃此前大幅走低局面開始上漲。中石化連續兩次上調出廠價格共計1000元，也拉動了丁二烯市場行情走高。后市來看，浙石化一期丁二烯裝置短期消缺結束，3#25萬噸/年新增裝置將逐步釋放產能，預計9月國內丁二烯供應環比有所增量。同時，東南亞供應充裕，我國丁二烯出口市場成交相對偏弱。下游方面，山東益華10萬噸/年順丁橡膠裝置有投產計劃，但商品流入市場尚需時日。同時，丁二烯價格高位疊加苯乙烯行情上行，導致下游成本壓力不減，開工積極性受挫，預計丁二烯市場將偏弱運行。
另一原料丙烯腈目前市場堅挺運行。據金聯創分析師劉佳霖介紹，上游原料丙烯市場以先漲后穩為主，成本端壓力仍存。此外，由于丙烯腈工廠維持減產政策，故供應縮減后，場內報盤小幅走高。但腈綸廠按計劃降負，對丙烯腈市場提振有限，企業多堅挺報價為主。
劉佳霖等市場人士認為，丙烯腈下游需求有一定向好預期，丙烯腈—丁二烯—苯乙烯三元共聚物(ABS)及丙烯酰胺企業開工率將有所回升。不過，腈綸企業開工率預計下降，且遼寧金發丙烯腈新裝置有投產計劃。在產能過剩背景下，丙烯腈供需面難以持續改善，也難以給丁腈橡膠市場帶來成本支撐。
需求不及預期
從丁腈橡膠下游來看，8月下游工廠正值傳統淡季，訂單不多，且部分地區限電影響開工，對原料采購維持剛需，交投寡淡。這也是造成丁腈橡膠市場8月低位運行的重要因素之一。
據吉林石化銷售人員何峻松介紹，步入2022年，下游企業受終端需求不振、疫情等影響，開工情況一直得不到改善。隨著“金九”的到來，下游制品行業開工略有好轉，訂單也有所增加，但較往年同期依舊存在較大的差距。截至目前，膠管行業開工率約為44%，較去年同期下降26%;保溫發泡制品行業開工率約為51%，較去年同期下降24%。
此外，丁腈橡膠市場急速下跌，導致下游企業逢低建倉，因此近期部分制品企業以消耗原材料庫存為主，對丁腈橡膠采買意愿不強。
何峻松分析說，國內經濟增速放緩，疫情散發抑制消費，丁腈橡膠下游需求不樂觀。供需矛盾得不到理順，丁腈橡膠市場“金九”或黯然收官。
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