今年以來，純堿市場呈現高開高走態勢。截至6月24日，輕質純堿主流出廠價格在2800～3000元(噸價，下同)，重質純堿主流送到價格在3000～3150元。
中信證券分析認為，雖然純堿開工率已處于高位，但供給提升空間有限;在穩增長政策導向下地產管控邊際放松，浮法玻璃需求有望逐步釋放，疊加光伏玻璃持續發力，純堿需求復蘇;海外價格上漲形成價差，全年純堿出口量有望超乎預期。整體來看，純堿供需仍維持偏緊狀態，價格將延續高位運行。
供給剛性偏緊
近期，國內純堿裝置高位運行，但市場供需仍呈現緊平衡狀態。
據統計，目前純堿行業開工率為86.5%。其中，氨堿廠家平均開工率為92.6%，聯堿廠家平均開工率為83.4%，天然堿廠家平均開工率為66%。
庫存方面，純堿企業整體庫存處于低位。6月中旬，純堿企業庫存總量在41萬噸左右，環比一周前減少2萬噸。
“6～8月份是純堿行業傳統的檢修季節。6月份涉及停車檢修的純堿裝置有中源化學一期、桐柏海晶旭日廠區、徐州豐成、中鹽昆山純堿裝置，另外華北部分氨堿廠家以及南方堿業、江蘇華昌、江蘇實聯、河南金山等純堿裝置開工不足，總涉及產能預計在500萬噸/年以上。7月份計劃檢修純堿廠家較為集中，后期擴增產能計劃投產時間集中在2022年底或2023年，預計2022年內純堿產能規模相對穩定，疊加開工率進一步上行空間有限，純堿供給將處于相對剛性狀態。”中信證券能源化工首席分析師王喆說。
下游需求復蘇
從下游看，玻璃等行業需求逐步復蘇。其中，浮法玻璃產能維持高位。目前全國浮法玻璃生產線共計301條，在產263條，日熔量共計17.49萬噸，同比增長0.9%。光伏玻璃對純堿用量持續增加。全國光伏玻璃在產生產線共計297條，日熔量合計5.62萬噸，同比增長56.4%。截至6月底，光伏玻璃今年已新上15條生產線，增加日熔量1.66萬噸。后期光伏和浮法玻璃企業仍有點火計劃，將進一步帶動純堿需求。
不僅是光伏玻璃對純堿需求增加，新能源汽車旺銷同樣推升了對碳酸鋰的需求，而每生產1噸碳酸鋰需要消耗2噸純堿，進而帶動純堿需求增加。
隨著國家對新能源產業的大力支持，光伏玻璃、碳酸鋰等行業將保持景氣度，會進一步拉動純堿需求。此外，2022年，在穩增長的宏觀政策導向下，房地產管控邊際放松，將帶動平板玻璃需求增長，有望對原料純堿需求持續放大。
出口超乎預期
受國際沖突影響，能源價格高企，國外純堿成本支撐強勁、價格大漲，與國內純堿形成價差，刺激我國純堿出口量提升。據海關總署統計，前5月，我國累計出口純堿65萬噸，同比增長66%。
安信證券認為，隨著國外純堿成本壓力增大，我國純堿在全球的競爭力大幅提升，向東南亞和日韓等地的出口量從2022年二季度開始超預期。在國內供需偏緊的格局下，純堿出口量增加將進一步推動行業景氣提升。
“在歐美能源高價格背景下，國外純堿成本大幅提高，有利于我國純堿在全球市場的競爭力提升。預計今年我國純堿出口量較往年有較大增長，超出預期。”隆眾資訊純堿行業分析師徐彬華表示。
從利潤來看，2022年一季度純堿價格大幅高于去年同期，雖然低于去年四季度，但是在原材料價格有所回落的情況下，噸利潤仍較為可觀。“由于供給端沒有太多變化，光伏新增需求較為旺盛，原材料處于穩定狀態，預計今年純堿噸利潤將保持一個合理偏高水平。”徐彬華說。
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