10月10日晚，江山股份發布公告稱，公司與貴州省甕安縣人民政府、甕福（集團）有限責任公司（簡稱“甕福集團”）于2022年10月8日在貴州省甕安縣簽署了《磷化工循環一體化產業鏈項目投資合作意向協議書》。
“甕安縣的主導產業就是磷及磷化工。”一位曾經前去甕安實地調研過的基金經理李偉（化名）告訴記者，江山股份在當地開發磷化工產業鏈項目，非常有利于公司未來發展。“江山股份是做農藥的，其草甘膦產品的上游就是黃磷，黃磷的上游就是磷礦石。甕安是貴州三大磷礦基地之一，當地的黃磷企業又很多，配套產業成熟，對江山股份能夠起到互補作用。”李偉如此表示。
受此消息影響，10月11日，江山股份股價上漲4.85%，報收45.14元，公司市值增至137.84億元。
項目投資220億元
江山股份公告顯示，公司擬與甕福集團合作，在貴州省黔南州甕安經濟開發區精細化工園建設磷化工循環一體化產業鏈項目，打造除南通、枝江基地以外的國內第三生產基地。
合作項目的名稱為“磷化工循環一體化產業鏈項目”，總投資暫估220億元，擬選址地位于貴州甕安經濟開發區精細化工園，占地面積約6,000畝。
至于具體的合作形式，江山股份與甕福集團單獨或聯合在甕安縣的行政規劃區域內“設立多家獨立法人單位，作為項目實施主體。相關股權比例需按照項目可行性論證后另行協商決定。”
截至2022年6月末，江山股份的貨幣資金為19.11億元。220億元的項目投資，甕福集團與江山股份將如何確定出資比例？
為了了解項目的具體情況，10月11日，記者給江山股份董秘宋金華、證代黃燕分別發去了采訪郵件，但是截至發稿時尚未得到對方回復。
江山股份主要從事以除草劑、殺蟲劑為主的農藥產品，以特種化學品、化工中間體、氯堿、新材料為主的化工產品，以及熱電聯產蒸汽等產品的研發、生產和銷售。
除去草甘膦等農藥以外，江山股份還生產一些化工中間體，如亞磷酸、三氯化磷、三氯氧磷等，其對于黃磷的需求很大。
記者了解到，甕安縣是“以磷及磷化工為主導產業，新能源電池材料為首位產業、精細化工為補充產業的發展定位”，該縣目前已探明磷礦資源儲量36.5億噸，居亞洲第一，素有“亞洲磷倉”的美譽。磷礦石平均品位25%～30%，豐富的礦產資源為甕安發展磷及磷化工產業提供了原料保障。
在黃磷生產方面，甕安縣的產業布局較多，企業也比較多。例如，興發集團100%控股子公司——甕安縣龍馬磷業有限公司就位于甕安縣工業園區內，主要從事黃磷生產、銷售，年產黃磷5萬噸，是貴州省最大的黃磷生產企業之一。
今年6月，貴州省甕安磷礦關停的1.7萬噸/年黃磷產能剛剛轉予貴州省甕安縣甕福黃磷有限公司。同樣在今年6月，貴州勝泓威新材料科技有限公司在甕安縣青坑工業園內擬建設一個“年產1萬噸黃磷（20000kVA電爐）生產線技術改造項目”。
“所以我說，如果江山股份的這次合作能夠正常實施，將來對于企業的發展肯定是有利的。”基金經理李偉告訴記者，此次與江山股份合作的甕福集團“自身就有一個5萬噸的黃磷項目，將來與江山股份合作完全可以實現優勢互補”。
江山股份在公告中也坦承了合作的目的，就是“為滿足公司戰略需求，充分利用產業資源優勢，通過補鏈延鏈強鏈，進一步增強公司的核心競爭力和差異化競爭優勢”。
戰略合作鎖定黃磷供應
從產業鏈來看，磷化工產業鏈的上游起始于磷礦石，通過硫酸浸泡、加熱等方式可制得中游產品磷酸以及黃磷等。這些產品最終被制成磷酸一銨、磷酸二銨、草甘膦、磷酸鐵鋰等下游產品，分別應用于農業、工業等領域。
今年以來，磷化工產業保持了較高的景氣度。
“磷化工景氣度高，主要是新能源汽車的需求帶動了對鋰電池的需求，從而加大了對磷酸鐵鋰的需求，推升了行業景氣度。”磷酸鐵鋰行業分析師王娟告訴記者，就目前磷酸鐵鋰的發展來看，尚處于行業發展期，“因此，磷化工的景氣度還會延續一段時間。”
作為農藥龍頭之一的江山股份，其主要原材料之一就是黃磷，而黃磷的價格波動直接影響其成本控制。
從2022年9月20日起，云南部分地區陸續下達了做好能效管理的通知。多數黃磷企業從9月25日開始降負荷，黃磷產量減少，百川盈孚的數據顯示，由于“供應側惜售挺價，低價簽單意向低，推動黃磷商談氣氛由弱轉強，價格開始上調，累計幅度2,000元/噸”。
從數據來看，云南省的黃磷產量占了國內40%左右，目前的減產對供應端影響較大，短期會影響全國約16%的供應。有分析認為，這將對全國黃磷的供給格局造成沖擊，或將驅動黃磷市場價格上行。
10月11日，黃磷市場交投清淡，價格暫穩整理。百川盈孚數據顯示，黃磷價格為36,568元/噸，云、貴、川地區多數企業凈磷出廠承兌報價38,000元/噸，據悉市場少量承兌成交價在37,000元/噸。
“這要看限電時間的長短，才能判斷出對黃磷供給及價格的影響程度。如果時間非常長，就會對黃磷價格產生影響；反之，影響就不會很大。”王娟如是說。
記者了解到，今年3月，甕安縣表示以打造“福泉—甕安千億級世界磷化工產業基地”為契機，“以龍馬磷業、甕福黃磷等企業為龍頭，加快推進磷化集團氯堿化工等重點項目建設，大幅提升黃磷就地加工率，強化安全環保兜底保障，承接東部優強產業，做大做強化工新材料、醫藥、農藥、染料及中間體鏈條，穩步提升精細化工產業規模。”
某券商基礎化工行業研究員認為，江山股份此次與甕安縣、甕福集團合作投資的“磷化工循環一體化產業鏈項目”，就是為了解決黃磷的穩定供應和價格鎖定，“避免未來受到外界因素影響，導致黃磷價格不受控制，從而影響公司業績。在磷化工景氣度持續的背景下，江山股份的此次戰略規劃是能夠提升公司核心競爭力的，畢竟競爭對手興發集團早就在甕安縣布局了。”
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